聲測(cè)管廠家再迎政策利好。據(jù)新華社報(bào)道，近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)聲測(cè)管廠家健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》)。在業(yè)界看來(lái)，這是繼2月14日印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》之后，再次就支持民營(yíng)、聲測(cè)管廠家發(fā)展專(zhuān)門(mén)發(fā)布的高規(guī)格文件。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》注意到，《指導(dǎo)意見(jiàn)》從營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境、破解融資難融資貴問(wèn)題、完善財(cái)稅支持政策、提升創(chuàng)新發(fā)展能力等方面提出多項(xiàng)意見(jiàn)。在完善聲測(cè)管廠家融資政策上，《指導(dǎo)意見(jiàn)》也提出，進(jìn)一步落實(shí)普惠金融定向降準(zhǔn)政策。雖然目前市場(chǎng)降準(zhǔn)聲音再起，但對(duì)于4月是否會(huì)降準(zhǔn)，仍然存在爭(zhēng)議。
受訪企業(yè)界專(zhuān)家對(duì)表示，“這是對(duì)此前扶持民營(yíng)、小微企業(yè)各項(xiàng)政策措施的深化和加碼。《指導(dǎo)意見(jiàn)》抓住了聲測(cè)管廠家發(fā)展的熱點(diǎn)與難點(diǎn)進(jìn)行發(fā)力，可以切實(shí)起到促進(jìn)聲測(cè)管廠家加快發(fā)展的作用。針對(duì)聲測(cè)管廠家的融資問(wèn)題，央行或?qū)⒗^續(xù)運(yùn)用定向降準(zhǔn)、TMLF等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)企業(yè)的支持力度。但二季度降準(zhǔn)有可能延后，但不會(huì)缺席。”
政策扶持力度再加碼
對(duì)于此次《指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布的原因，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受采訪時(shí)說(shuō)，“這主要源于兩個(gè)方面的背景：一是在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的環(huán)境下，改善聲測(cè)管廠家經(jīng)營(yíng)環(huán)境，支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、保障就業(yè)能起到直接的作用；二是當(dāng)前民營(yíng)、聲測(cè)管廠家在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在各類(lèi)痛點(diǎn)、難點(diǎn)。其中，尤以融資難、融資貴為代表，仍未得到實(shí)質(zhì)性的緩解，需要政策扶持力度進(jìn)一步加碼。”
中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究員、企業(yè)研究處處長(zhǎng)劉興國(guó)也告訴，“去年以來(lái)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展遇到較大困難；整體發(fā)展環(huán)境有所惡化，企業(yè)家信心不足，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力加大。整體上看，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的絕大多數(shù)都是聲測(cè)管廠家，聲測(cè)管廠家也基本上都是民營(yíng)企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)的問(wèn)題，基本上也是聲測(cè)管廠家的問(wèn)題。”
此次《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出了營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境、破解融資難融資貴問(wèn)題、完善財(cái)稅支持政策、提升創(chuàng)新發(fā)展能力等方面提出多項(xiàng)意見(jiàn)。
就此方面，劉興國(guó)向分析稱(chēng)，營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境、破解融資難融資貴問(wèn)題、完善財(cái)稅支持政策、提升創(chuàng)新發(fā)展能力都是當(dāng)前廣大聲測(cè)管廠家面臨的共性問(wèn)題，也是發(fā)展中迫切需要解決的難題，《指導(dǎo)意見(jiàn)》緊緊抓住了聲測(cè)管廠家發(fā)展的熱點(diǎn)與難點(diǎn)進(jìn)行發(fā)力，可以切實(shí)起到促進(jìn)聲測(cè)管廠家加快發(fā)展的作用。
他還具體分析，例如，激發(fā)投資信心，需要一個(gè)良好的制度環(huán)境與市場(chǎng)環(huán)境；保障聲測(cè)管廠家正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，需要金融體系為企業(yè)提供低成本的信貸資金；聲測(cè)管廠家化解成本壓力的能力有限，對(duì)減稅降費(fèi)有更為緊迫的需求；創(chuàng)新不足是抑制聲測(cè)管廠家競(jìng)爭(zhēng)力提升的關(guān)鍵所在，需要政府更多為聲測(cè)管廠家的創(chuàng)新提供支持。
值得注意的是，劉興國(guó)還指出，“歸根到底，問(wèn)題的根源還在于發(fā)展環(huán)境。民營(yíng)企業(yè)家呼吁#多是希望能夠有一個(gè)各類(lèi)所有制企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的營(yíng)商環(huán)境。政府只要能給聲測(cè)管廠家一點(diǎn)‘環(huán)境的陽(yáng)光’，他們就能回報(bào)以‘燦爛的發(fā)展’。此外，在融資方面，金融體系不僅需要解決融資難融資貴的問(wèn)題，還需要解決好聲測(cè)管廠家融資慢的問(wèn)題。如果資金遲遲不到位，就會(huì)導(dǎo)致不少聲測(cè)管廠家錯(cuò)失市場(chǎng)發(fā)展的良機(jī)，其影響不亞于融資難融資貴。”
在營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境上，此次《指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，一是進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入。堅(jiān)決破除各種不合理門(mén)檻和限制，在市場(chǎng)準(zhǔn)入、審批許可、招標(biāo)投標(biāo)、軍民融合發(fā)展等方面打造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提供充足市場(chǎng)空間。二是主動(dòng)服務(wù)聲測(cè)管廠家。進(jìn)一步深化對(duì)聲測(cè)管廠家的“放管服”改革。三是實(shí)行公平統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管制度。創(chuàng)新監(jiān)管方式，寓監(jiān)管于服務(wù)之中。深入推進(jìn)反壟斷、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法，保障聲測(cè)管廠家公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
不過(guò)，目前好的跡象是企業(yè)融資環(huán)境得到不斷的改善。恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在#新研報(bào)中就指出，在2018年下半年的寬貨幣和寬信用雙層政策的傳導(dǎo)下，企業(yè)融資形勢(shì)在2019年迎來(lái)拐點(diǎn)。結(jié)合1~2月數(shù)據(jù)來(lái)看，社會(huì)融資規(guī)模顯著回升，新增社會(huì)融資規(guī)模5.31萬(wàn)億元，比去年同期多增1.05萬(wàn)億元，整體仍然延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，并且非金融企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比保持高位，企業(yè)活力較強(qiáng)。
企業(yè)對(duì)降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性有客觀需求
注意到，聲測(cè)管廠家融資難、融資貴，是阻礙企業(yè)發(fā)展的一個(gè)老問(wèn)題。有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)聲測(cè)管廠家創(chuàng)造的#終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占GDP的60%以上，提供了77%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，繳納稅金占**稅收總額的50%以上，對(duì)于社會(huì)穩(wěn)定的作用極大。自去年以來(lái)，**也出臺(tái)了多項(xiàng)措施緩解聲測(cè)管廠家融資難、融資貴問(wèn)題，支持的力度較大。
在破解融資難、融資貴問(wèn)題方面，《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出了五個(gè)方面：一是完善聲測(cè)管廠家融資政策。進(jìn)一步落實(shí)普惠金融定向降準(zhǔn)政策。二是積極拓寬融資渠道。三是支持利用資本市場(chǎng)直接融資。四是減輕企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。五是建立分類(lèi)監(jiān)管考核機(jī)制。
王青對(duì)說(shuō)，“當(dāng)前社融下滑勢(shì)頭得到初步的遏制，寬信用政策效果在總量上也已有所體現(xiàn)。但寬信用向民營(yíng)、聲測(cè)管廠家傳導(dǎo)仍相對(duì)滯后，民營(yíng)、聲測(cè)管廠家融資難、融資貴問(wèn)題依然突出。此次有關(guān)部門(mén)再度發(fā)文支持聲測(cè)管廠家，意味著未來(lái)一段時(shí)間監(jiān)管層面對(duì)聲測(cè)管廠家融資的支持力度還將進(jìn)一步加大。”
此次《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，進(jìn)一步落實(shí)普惠金融定向降準(zhǔn)政策。
劉興國(guó)認(rèn)為，聲測(cè)管廠家融資問(wèn)題的解決，和貨幣政策有著密切聯(lián)系。融資難、融資貴的根源，就在于貨幣政策的收緊。一旦貨幣政策有所放松，融資難、融資貴的問(wèn)題必然會(huì)有所緩解。
不過(guò)，劉興國(guó)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“無(wú)論貨幣政策如何放松，都不可能徹底解決聲測(cè)管廠家的融資難、融資貴問(wèn)題；任何時(shí)期的貨幣政策，都不可能以全面解決聲測(cè)管廠家融資難融資貴為目標(biāo)。”
那么，貨幣政策是否仍有寬松空間？
劉興國(guó)認(rèn)為，“從目前情況看，我國(guó)仍有進(jìn)一步降準(zhǔn)的空間，而且企業(yè)也對(duì)降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性有客觀需求；所以，從穩(wěn)增長(zhǎng)角度出發(fā)，未來(lái)央行有可能會(huì)采取新的降準(zhǔn)措施。從更長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的終止，未來(lái)可能會(huì)迎來(lái)全球貨幣政策的轉(zhuǎn)向，我國(guó)貨幣政策或由穩(wěn)中偏緊轉(zhuǎn)向穩(wěn)中偏松。”
王青也向指出，從貨幣政策角度來(lái)看：一方面，央行貨幣政策還將維持寬松基調(diào)，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率處于較低水平；另一方面，針對(duì)民營(yíng)、聲測(cè)管廠家融資，央行將繼續(xù)運(yùn)用定向降準(zhǔn)、TMLF等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度。
其中，為降低民營(yíng)、聲測(cè)管廠家實(shí)際利率水平，王青預(yù)計(jì)，后期TMLF的操作力度可能會(huì)明顯加大。
注意到，降準(zhǔn)與TMLF有區(qū)別。據(jù)公開(kāi)資料顯示，降準(zhǔn)是比較強(qiáng)烈的寬松信號(hào)，TMLF的寬松信號(hào)作用弱于降準(zhǔn)；降準(zhǔn)無(wú)法控制資金流向，而TMLF可以引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更多投向小微企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)。
不過(guò)，近期豬肉價(jià)格和原油價(jià)格均有所上漲，在這兩者的共振背景下，市場(chǎng)通脹預(yù)期開(kāi)始抬頭。但市場(chǎng)對(duì)4月降準(zhǔn)仍存在分歧。那么，4月會(huì)降準(zhǔn)嗎？
王青告訴，“短期通脹上行風(fēng)險(xiǎn)加大，或在一定程度上影響貨幣政策邊際寬松的節(jié)奏。但考慮到今年逆周期政策調(diào)節(jié)的必要性，通脹指標(biāo)掣肘貨幣政策程度有限。由此，從本輪降準(zhǔn)的政策目標(biāo)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)增速及存量社融及M2增速仍是影響央行降準(zhǔn)決定的關(guān)鍵指標(biāo)。”
他還進(jìn)一步指出，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力趨緩，市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕背景下，4月央行降準(zhǔn)的迫切性有所下降。但若即將公布的3月金融數(shù)據(jù)反彈乏力，央行仍有可能在月內(nèi)實(shí)施降準(zhǔn)，例如通過(guò)置換當(dāng)月中旬到期的MLF(中期借貸便利)等方式，增加銀行長(zhǎng)期低成本資金來(lái)源，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資條件改善。因而在王青看來(lái)，二季度降準(zhǔn)有可能延后，但不會(huì)缺席。
