●市場回顧：恐高心態(tài)滋生，鋼價(jià)高位盤整；
●成本分析：原料震蕩盤整，成本支撐力度減弱；
●供需分析：供給端壓力放大，需求呈減緩跡象；
●宏觀分析：宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺，基本面依然良好。
●綜合觀點(diǎn)：一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超出預(yù)期，房地產(chǎn)以及基建等用鋼需求持續(xù)釋放，出口保持良性，增加的聲測管供應(yīng)量得到順利消化，顯示行業(yè)基本面依然良好。然而，經(jīng)過前半個(gè)月的快速拉漲后，國內(nèi)建筑鋼價(jià)處于年內(nèi)新高，市場存在一定恐高心理，下游需求釋放節(jié)奏也有所放緩；鋼廠在高利潤率的驅(qū)使下，生產(chǎn)積極性**，后續(xù)供應(yīng)端壓力將持續(xù)放大。進(jìn)入4月下旬后，隨著季節(jié)性旺季趨于尾聲，建筑鋼需求可能有所減弱，行業(yè)面將由供需兩旺轉(zhuǎn)向供增需減。一旦庫存下降速度再降，國內(nèi)建筑聲測管價(jià)格或?qū)⒚媾R一定的回調(diào)壓力?；诟鞣揭蛩兀瑢ο轮苁袌龀种行栽u價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，聲測管指數(shù)下周將在4250-4350區(qū)間運(yùn)行。
一、行情回顧
1、聲測管指數(shù)
2、本周上海聲測管價(jià)格情況
本周申城建材價(jià)格先揚(yáng)后抑，截至4月19日，指數(shù)報(bào)在4320，較上周末上漲20；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級聲測管代表規(guī)格報(bào)在4080元/噸，與上周末漲20元；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4300元/噸，較上周末上漲20元/噸。
市場反饋，周初，下游需求表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，加上期螺、鋼坯接連上漲，申城建材整體推高，累計(jì)漲幅達(dá)50-60元/噸。價(jià)格拉高后，成交迅速轉(zhuǎn)弱，市場上行之勢逐步收窄。周中起，隨著黑色系期貨沖高回落，商家心態(tài)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，本地建材連續(xù)陰跌；周五，低價(jià)資源再次回漲。期間一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，市場預(yù)期有所改善。目前庫存壓力不大，市場可售資源有限，加上成本高企以及鋼廠挺價(jià)等因素，短期下行空間不會太大。需要警惕的是，隨著鋼廠利潤明顯擴(kuò)大，近期聲測管產(chǎn)量有所增加，后期供給壓力降逐步放大，會對市場上行形成一定壓制。
3、全國市場方面
根據(jù)監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)顯示，本周全國地區(qū)鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，市場走勢出現(xiàn)分歧，其中華東地區(qū)先漲后跌，市場心態(tài)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。
北京市場：本周期螺沖高后大幅回調(diào)，北京市場現(xiàn)貨價(jià)格先漲后跌，累計(jì)較上周五漲50元/噸左右?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為4860-4900元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4100-4120元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4130元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋4010-4180元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4210-4250元/噸。
上周末及本周始，受期螺繼續(xù)拉漲；鋼廠指導(dǎo)價(jià)推動，本地市場人氣繼續(xù)高漲，商家交易積極，成交量繼續(xù)釋放，現(xiàn)貨價(jià)格大幅攀升，累漲80元/噸。隨后，期螺高位盤整回調(diào)，唐山鋼坯接連下跌，本地市場承壓高位盤整趨弱，受資源部分規(guī)格短缺及商家?guī)齑娌蛔阒危碳艺w心態(tài)依舊保持良好，現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)有限，累計(jì)30-40元/噸?？紤]到本地市場庫存偏低，部分規(guī)格短缺，商家后續(xù)資源成本繼續(xù)推高，但獲利資源較多及后續(xù)到貨量逐步增加，預(yù)計(jì)下周北京市場高位承壓運(yùn)行為主。
杭州市場：本周杭州鋼市行情起伏不大，截至周五，杭州市場沙鋼16-25mm聲測管主流報(bào)價(jià)在4130元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源4070-4120元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格4280元/噸；合格品螺紋售價(jià)在4000-4060元/噸，線材和盤螺4170元/噸左右。
市場反饋，周初，受終端需求較好，以及鋼廠價(jià)格推高刺激，市場報(bào)價(jià)連續(xù)推高。周中，黑色系期貨弱勢調(diào)整，市場成交疲軟，價(jià)格大幅回落；周五，隨著需求量的提升，市場價(jià)格再次回漲。目前，杭州市場庫存壓力較小，主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周杭州市場價(jià)格行情震蕩偏強(qiáng)。
廣州市場：本周廣州市場建材價(jià)格高位回落?，F(xiàn)聲測管韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4350元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4280-4340元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格4310-4360元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)4230-4270元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4270-4360元/噸。
據(jù)市場反饋，本周受雨水天氣影響，下游需求回落，加之外圍市場價(jià)格回調(diào)，本地主導(dǎo)鋼廠推漲乏力，經(jīng)銷商心態(tài)趨弱，市場價(jià)格整體下行，全周保持回落態(tài)勢。庫存方面，本周樣本倉庫庫存總量約166.83萬噸，較上周再降12萬噸，其中，聲測管庫存114.44萬噸，較前期下降6.58萬噸；線材庫存52.39萬噸，較前期下降5.42萬噸。綜合來看，目前，雖然本地庫存處于下降通道，主導(dǎo)鋼廠也有意挺價(jià)，但下游實(shí)際需求仍受到天氣制約，經(jīng)銷商的信心受到一定打壓，預(yù)計(jì)下周廣州市場價(jià)格或繼續(xù)調(diào)整。
二、成本分析
1、本周鋼廠調(diào)價(jià)
本周國內(nèi)建材行情先揚(yáng)后抑，各區(qū)域鋼廠政策漲跌互現(xiàn)。從華東地區(qū)來看，本周各主流鋼廠雖仍有上調(diào)，但漲幅較上周有所收窄，其中萊鋼永鋒累計(jì)上調(diào)40元/噸、南鋼累計(jì)上調(diào)60元/噸、長江先漲后跌，累計(jì)上調(diào)60元/噸。
2、原材料
本周國內(nèi)原料價(jià)格盤整運(yùn)行，其中鋼坯價(jià)格小幅下跌，鐵精粉、焦炭、廢鋼以穩(wěn)為主，分品種來看：
鋼坯市場：本周國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格震蕩小跌。周初受成品材現(xiàn)貨成交量釋放，各地鋼廠價(jià)格政策紛紛上調(diào)，調(diào)坯軋材企業(yè)采購積極，鋼坯市場信心增強(qiáng)，市場報(bào)價(jià)接連小幅攀升。周中，受黑色系商品期貨弱勢回調(diào)，鋼坯市場報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，鋼坯售價(jià)接連出現(xiàn)回調(diào)?；谝患径群暧^經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好，下游采購需求旺盛，多數(shù)商家認(rèn)為鋼坯價(jià)格下調(diào)空間有限，尤其鋼坯現(xiàn)貨持續(xù)降庫，將對鋼坯價(jià)格形成有力支撐。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼坯價(jià)格將震蕩回漲。
焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭價(jià)格以穩(wěn)為主。4月鋼廠高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠日耗不同程度提升，焦炭剛性需求增加，同時(shí)疊加部分貿(mào)易商及投資公司陸續(xù)抄底，焦企整體庫存呈下降趨勢。焦價(jià)整體企穩(wěn)，部分出貨較好的焦企提漲50-100元 /噸，但也有部分焦企考慮終端庫存不低，接貨并沒有表現(xiàn)很積極，暫無提漲意愿。另外，港口內(nèi)外貿(mào)出貨一般，庫存不斷創(chuàng)新高，但貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿較差，而部分現(xiàn)集港貨源多考慮快進(jìn)快出節(jié)奏，短期看焦炭社會庫存尚需消化，提漲仍顯乏力，終端鋼廠價(jià)格暫以穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)焦炭市場以震蕩盤整為主。
廢鋼市場：本周廢鋼價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。隨著價(jià)格快速拉高，商家恐跌情緒漸濃。當(dāng)前廢鋼價(jià)格處于高位，鋼企繼續(xù)拉漲收貨動力不足，加之4月上旬持續(xù)上漲，廢鋼價(jià)格到了鋼廠成本壓力的臨界點(diǎn)，隨著短流程鋼廠開工率回升遇到瓶頸，后期供應(yīng)壓力會增大；加上近期廢鋼整體到貨量上升，短期主流用廢鋼企或有30-50元的向下調(diào)整空間。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)廢鋼市場以高位回落為主。
鐵礦石市場：本周國內(nèi)礦市場價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)價(jià)格上漲。本周部分鋼廠適量補(bǔ)庫，整體成交略有好轉(zhuǎn)，基于連鐵主力合約弱勢調(diào)整，以及進(jìn)口礦價(jià)格走低，多數(shù)市場價(jià)格波動不大。價(jià)格方面，唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠785元/噸，北票66%濕基不含稅出廠600元/噸；山東淄博65%干基含稅承兌出廠850元/噸；海南64%干基不含稅現(xiàn)匯出廠550元/噸；安徽繁昌64%干基含稅出廠780元/噸，河南安陽65%含稅干基出廠830元/噸。
進(jìn)口礦方面：本周進(jìn)口礦市場價(jià)格高位回調(diào)，截止4月18日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為91.8美元/噸，周環(huán)比下跌3.2美元/噸。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約13852萬噸，較上周五庫存下降350萬噸。本周進(jìn)口礦到港量仍處低位，部分鋼廠集中補(bǔ)庫需求增加，港口疏港量相應(yīng)增加，港口礦石庫存延續(xù)下降。然而，受黑色系期貨集體走弱，外媒報(bào)道淡水河谷Brucutu礦區(qū)已恢復(fù)作業(yè)等影響，市場心態(tài)出現(xiàn)變化，進(jìn)口礦價(jià)高位回調(diào)。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格維持穩(wěn)中趨弱態(tài)勢。
海運(yùn)市場：4月18日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收報(bào)790點(diǎn)，較上周同期上漲64點(diǎn)，漲幅8.8%。4月12日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1040.85點(diǎn)，較4月4日上漲3.9 %。4月18日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收751.36點(diǎn)；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為28.9元/噸，較4月17日上漲1.1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為32.7元/噸，較4月17日上漲1.2元/噸。4月12日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1001.01點(diǎn)，較4月4日上漲3.2%。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)或?qū)⒄鹗幧闲小?/div>
三、供給和需求分析
交易平臺數(shù)據(jù)顯示，本周申城建材成交表現(xiàn)呈兩頭高，中間低態(tài)勢。周初市場成交集中放量，現(xiàn)貨價(jià)格大幅攀高，市場交投氣氛十分高漲。周中起，在期螺連續(xù)下挫以及市場恐高心態(tài)影響下，市場成交銳減，高位資源出貨更是不暢。直至周五，前期積壓的需求再度釋放，成交水平重回高位?？傮w來看，當(dāng)前需求表現(xiàn)依然良好，對現(xiàn)貨價(jià)格尚有一定支撐。
而從庫存情況來看，本周滬市聲測管庫存周環(huán)比下降5.87萬噸。從全國庫存統(tǒng)計(jì)來看，全國主要城市聲測管庫存周環(huán)比減少58.27萬噸，線材庫存周環(huán)比降低20.85萬噸；全國主要鋼廠聲測管庫存周環(huán)比降低2.71 萬噸，線材庫存周環(huán)比降低3.8萬噸。數(shù)據(jù)表明，本周庫存去化速度仍較為可觀，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺超預(yù)期，市場信心提振，需求釋放仍較集中，具體來看，本周產(chǎn)量小幅增加，且同比來看處于高位，產(chǎn)能利用率也有小幅增加，后期供給存在擔(dān)憂，但是就目前廠庫消化速度來看，庫存短期難有明顯壓力。從社庫來看，消化良好的社庫對于價(jià)格底部帶來的支撐明顯。不過快速拉漲的價(jià)格使得商家謹(jǐn)慎心態(tài)并存，一旦庫存下降速度放緩，價(jià)格不排除有沖高回落的可能。
此外據(jù)**統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年3月我國粗鋼日均產(chǎn)量259.1萬噸，3月生鐵日均產(chǎn)量213.4萬噸，3月聲測管日均產(chǎn)量315.7萬噸。
四、宏觀分析
1、一季度多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號強(qiáng)烈。中國經(jīng)濟(jì)一季度成績單17日出爐。首季經(jīng)濟(jì)“開門紅”，多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期。國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長6.4%，工業(yè)、消費(fèi)、投資、進(jìn)出口增速加快，回暖跡象顯著。市場預(yù)期和信心也在增強(qiáng)。一些國際機(jī)構(gòu)、國際投行上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。業(yè)內(nèi)指出，“六穩(wěn)”、逆周期調(diào)節(jié)等政策已顯效。不過，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，包括貨幣和財(cái)政政策在內(nèi)的更多提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)舉措還在路上，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度或加大，增值稅率下調(diào)配套細(xì)則出臺在即，5月1日社保費(fèi)率下調(diào)將落地，隨著二季度政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號將更加強(qiáng)烈。
2、力拓一季度鐵礦石銷量6915萬噸，環(huán)比減少22%，同比減少14%。產(chǎn)量方面：2019年#季度，皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為7600萬噸，環(huán)比減少12%，同比減少9%。分品種方面,一季度PB塊產(chǎn)量2407萬噸,環(huán)比減少7.7%,同比減少3%；PB粉產(chǎn)量為3492萬噸，環(huán)比減少8%，同比減少2%；羅布河塊產(chǎn)量為120萬噸,環(huán)比減少55%； 羅布河粉產(chǎn)量233萬噸,環(huán)比減少54%。楊迪粉產(chǎn)量為1347萬噸，環(huán)比減少9%, 同比減少3%。
3、3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長8.5%。2019年3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長8.5%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長率），比1-2月份加快3.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長1%。一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%。
4、一季度房地產(chǎn)投資創(chuàng)50個(gè)月新高。**統(tǒng)計(jì)局發(fā)布今年1-3月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況顯示，1-3月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資23803億元，同比增長11.8%，增速比1-2月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資17256億元，增長17.3%，增速回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為72.5%。值得一提的是，房地產(chǎn)投資增速自2014年12月之后，時(shí)隔50月創(chuàng)下新高。
五、綜合觀點(diǎn)
一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超出預(yù)期，房地產(chǎn)以及基建等用鋼需求持續(xù)釋放，出口保持良性，增加的聲測管供應(yīng)量得到順利消化，顯示行業(yè)基本面依然良好。然而，經(jīng)過前半個(gè)月的快速拉漲后，國內(nèi)建筑鋼價(jià)處于年內(nèi)新高，市場存在一定恐高心理，下游需求釋放節(jié)奏也有所放緩；鋼廠在高利潤率的驅(qū)使下，生產(chǎn)積極性**，后續(xù)供應(yīng)端壓力將持續(xù)放大。進(jìn)入4月下旬后，隨著季節(jié)性旺季趨于尾聲，建筑鋼需求可能有所減弱，行業(yè)面將由供需兩旺轉(zhuǎn)向供增需減。一旦庫存下降速度再降，國內(nèi)建筑聲測管價(jià)格或?qū)⒚媾R一定的回調(diào)壓力?；诟鞣揭蛩兀瑢ο轮苁袌龀种行栽u價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，聲測管指數(shù)下周將在4250-4350區(qū)間運(yùn)行。
