聲測管庫存降幅擴大，螺紋10月多單持有

 

1、螺紋、熱卷：昨日MS周度數(shù)據(jù)公布。庫存方面，由于需求仍維持在旺季水平高位，因而聲測管庫存繼續(xù)大幅下降，降幅較前一周繼續(xù)小幅擴大，連續(xù)兩周去庫幅度擴大一定程度上緩和了市場對于4月份供需的悲觀預(yù)期，表明主要品種聲測管，螺紋、熱卷，終端需求韌性較強，供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢。加之當(dāng)前庫存同比明顯偏低，鋼廠挺價意愿強，現(xiàn)貨支撐較強。盤面10月合約貼水較深，對期價形成一定支撐。不過，受高爐復(fù)產(chǎn)及電爐鋼盈利水平邊際好轉(zhuǎn)的影響，本周主要品種聲測管總產(chǎn)量連續(xù)5周回升，其中螺紋產(chǎn)量大幅上升而熱卷產(chǎn)量微降，市場對當(dāng)前聲測管供應(yīng)在同比偏高的情況下繼續(xù)增加的情況存在擔(dān)憂。并且，考慮到3-4月聲測管需求已是#好水平，旺季過后需求也依然存在回落風(fēng)險。這些因素將對鋼價造成較強壓力。另外分品種看，雖然建材表觀消費仍好于板材，但唐山地區(qū)5-7月限產(chǎn)力度較4月將明顯增強，加之螺紋盈利明顯好于熱卷，部分鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋的動力較強，預(yù)計后期螺紋供應(yīng)壓力或高于熱卷，同時，今年房地產(chǎn)投資重心將逐漸向施工及竣工環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，竣工增速回升將帶動房地產(chǎn)后周期行業(yè)需求的回暖，從長期看卷弱螺強的局面或?qū)⒅鸩礁纳啤＞C合看，螺紋、熱卷短期內(nèi)或繼續(xù)震蕩偏強，3800以上多頭獲利了結(jié)的壓力增加。建議螺紋1910合約多單輕倉持有，謹慎者逢高離場;組合上，買螺紋1910-賣螺紋2001正套組合繼續(xù)持有;關(guān)注卷螺價差的變化趨勢。

 

2、鐵礦石：近期海外主流礦山發(fā)運情況均不理想，使得4月份鐵礦石到港量環(huán)比大幅減少的可能性較高。而4月國內(nèi)高爐復(fù)產(chǎn)較多，鐵礦石需求回暖預(yù)期較強。4月或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性鐵礦石供需錯配的情況，或帶動港口鐵礦石庫存明顯下降，對礦價或形成較強支撐。但亦需注意，颶風(fēng)過后，澳礦發(fā)運已快速回升;而淡水河谷也存在復(fù)產(chǎn)的可能性，同時90美元/噸以上的鐵礦石價格，將吸引海外非主流礦山大幅增產(chǎn)，非主流礦山資源到港或?qū)⒅鸩皆黾?。同時，隨著主流外礦貧礦報價的大幅上漲，國內(nèi)礦等非主流礦的性價比明顯提高，已有鋼廠開始明顯增加非主流狂的使用，也可能將部分抵消主流礦山供應(yīng)收縮的影響。綜合看，鐵礦石繼續(xù)上行的驅(qū)動有所減弱。建議鐵礦石單邊暫時觀望。后續(xù)關(guān)注鐵礦石發(fā)運及到港節(jié)奏、港口可交割資源量及交割成本、以及巴西淡水河谷礦山進度。另外，鐵礦石9-1基差已擴大至115附近，處于歷史高位。