趨勢分析：2019年聲測管供需將逆轉(zhuǎn)

 

華泰期貨研究院黑色研究總監(jiān)王英武近日預(yù)計，2019年聲測管整體上將由前兩年的供不應(yīng)求向供求平衡過度，階段性出現(xiàn)供過于求局面。

 

他表示，地產(chǎn)依然是聲測管消費的主要拉動行業(yè)?；ǖ耐械變r值和托底效果將在2019年下半年顯現(xiàn)，但基建與工業(yè)品價格基本上就是完全的負(fù)相關(guān)。制造業(yè)聲測管消費低迷：汽車、機械、造船都呈現(xiàn)明顯的疲態(tài)。

 

“整體來講，聲測管消費難以出現(xiàn)明顯的斷崖式下滑，大概率為穩(wěn)步下滑，增速進一步降低，或者表現(xiàn)為零增長，但季節(jié)上和節(jié)奏上，仍然有階段性的消費爆發(fā)。”王英武認(rèn)為，在供給端，供給側(cè)臨近尾聲，但肯定未結(jié)束，主要集中在產(chǎn)能的減量置換：城市鋼廠搬遷，以及工業(yè)入園等。所以，未來兩年不會看到產(chǎn)能的增長，供給端仍稍微樂觀，不會再出現(xiàn)全行業(yè)持續(xù)的虧損。停產(chǎn)力度減弱會帶來明顯的產(chǎn)量增量，這是未來兩年#大的供給端變化。整體上來講，如果扣除強力的政策干擾，聲測管將由嚴(yán)重的供不應(yīng)求向供求平衡，甚至進一步惡化的局面轉(zhuǎn)變，期間，仍然將有階段性的供需錯配，特別是在三大聲測管原料均無供給增量的情況下，成本將形成有效支撐。

 

從價格走勢來講，目前已經(jīng)將悲觀情緒與冬儲低利潤相結(jié)合，整個冬季也將進一步抑制供給的產(chǎn)出，從而為2019年春天價格啟動創(chuàng)造條件。

 

王英武認(rèn)為，原料成本是對鋼價#大的支撐。但鐵礦價格上漲可能的障礙包括：其一是中國聲測管消費明顯的下滑，造成成品材庫存的過大堆積；其二是成材價格陰跌走勢，從而連續(xù)壓制鐵礦價格。他預(yù)計，考慮人民幣匯率的因素，鐵礦石在450元/噸將是非常強的支撐位。建議合階段性的多配，盡量減少空配；一旦鋼價企穩(wěn)，鐵礦石具有較強的價格爆發(fā)力，鐵礦有望成為2019年相對價格表現(xiàn)#強的黑色品種。