中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱“中鋼協(xié)）的鐵礦石價(jià)格指數(shù)曲線圖顯示，進(jìn)口鐵礦石的價(jià)格從2018年11月的65美元/噸左右開始上漲，到12月中旬已經(jīng)漲至80美元/噸以上，此后一直保持在80美元/噸之上。

 

2019年4月1日，直接進(jìn)口鐵礦石62%品位干基粉礦到岸價(jià)格為87.25美元/噸，環(huán)比每噸上升2.35美元，升幅為2.77%，當(dāng)月平均價(jià)格為87.25美元/噸。

 

鐵礦石價(jià)格一旦抬升，鋼企的利潤(rùn)便直接受到?jīng)_擊。根據(jù)中鋼協(xié)的調(diào)研結(jié)果，過(guò)去幾個(gè)月，已經(jīng)有1/4的中國(guó)鋼企出現(xiàn)了虧損。與此同時(shí)，2019年一季度，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量再次創(chuàng)下了歷史新高，占到全球產(chǎn)量的52%。

 

這和2018年形成了對(duì)比：剛剛過(guò)去的2018財(cái)年，是中國(guó)鋼企近些年來(lái)收獲#豐的一年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4029億元，同比增長(zhǎng)37.8%，鋼鐵股也成為資本市場(chǎng)上業(yè)績(jī)表現(xiàn)#為亮眼的概念股之一。

 

在中鋼協(xié)黨委書記、秘書長(zhǎng)劉振江以及敬業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)李趕坡等人看來(lái)，從眼下的供需格局分析，中國(guó)鋼鐵行業(yè)的過(guò)剩危機(jī)似乎有可能卷土重來(lái)。

 

礦價(jià)上挺

 

鋼鐵行業(yè)的很多人沒(méi)有想到，發(fā)生于兩個(gè)月前的巴西鐵礦石潰壩事件，會(huì)給鐵礦石的價(jià)格帶來(lái)如此明顯的影響。涉事公司淡水河谷（VALE）是全球#大的鐵礦石供應(yīng)商，事故發(fā)生后，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)得愈加堅(jiān)挺，這超出了諸多行業(yè)分析機(jī)構(gòu)的預(yù)判。

 

巴西當(dāng)?shù)貢r(shí)間2019年3月28日，淡水河谷依據(jù)相關(guān)法令條款宣布，公司2019年鐵礦石預(yù)估銷量為3.07億噸至3.32億噸。與此同時(shí)，另一家全球主要鐵礦石供應(yīng)商力拓公司在3月24日向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，該公司不會(huì)因?yàn)榈庸葷问鹿收{(diào)整鐵礦石的生產(chǎn)和銷售計(jì)劃。

 

海 證期貨研究所副所長(zhǎng)、黑色首席分析師向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析表示：“年前我們測(cè)算，2019年四大礦山企業(yè)（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）的增量是 2950萬(wàn)噸左右，但春節(jié)期間淡水河谷出現(xiàn)了潰壩事件，導(dǎo)致4000-7000萬(wàn)噸的減產(chǎn)，這使得鐵礦石出現(xiàn)了緊平衡的局面。我們認(rèn)為，雖然鐵礦石價(jià)格長(zhǎng) 期維持在80美元之上會(huì)導(dǎo)致非主流礦甚至部分國(guó)產(chǎn)礦增產(chǎn)，但這不是一個(gè)短期可以實(shí)現(xiàn)的過(guò)程。需求方面，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，東南亞和印度等**鋼鐵行業(yè) 發(fā)展較快，預(yù)計(jì)全球粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，對(duì)鐵礦石的需求形成拉動(dòng)。因此，今年的鐵礦石應(yīng)該是供需偏緊平衡的，鐵礦石價(jià)格重心總體上移。”

 

3月30日，就鐵礦石的漲價(jià)問(wèn)題，中鋼協(xié)黨委書記、秘書長(zhǎng)劉振江對(duì)外表示：“現(xiàn)階段鐵礦石不具備大幅度漲價(jià)的條件，目前的供需形勢(shì)不支持這樣的漲價(jià)。”也就是說(shuō)，鐵礦石的整體形勢(shì)依然是供大于求。

 

劉振江是在3月30日召開的2019（第十屆）中國(guó)鋼鐵發(fā)展論壇上發(fā)表上述言論的。“今年進(jìn)口礦又漲到了80多美元/噸，煉一噸鋼增加了30多美元的成本， 這直接影響了鋼鐵企業(yè)的效益。”劉振江表示，“進(jìn)口礦的漲價(jià)，因?yàn)榈庸龋╒ALE）的潰壩事件帶來(lái)了一定的影響，但影響不應(yīng)該這么大，還有其他因素 ‘添油加醋’。從幾大決定性因素看，怎么‘折騰’進(jìn)口礦也不具備大幅度漲價(jià)的條件。”

 

根據(jù)劉振江在會(huì)上的介紹，眼下國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行壓力加大，效益預(yù)期遠(yuǎn)不及上一年。2018年，62%品位的鐵礦價(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定在60多美元/噸，這是2018 年鋼廠效益好的一個(gè)重要因素。但2019年前兩個(gè)月，聲測(cè)管低價(jià)位與鐵礦石價(jià)格上挺使得鋼廠效益下降38%，鋼廠的銷售利潤(rùn)率由去年的6.9%下降到現(xiàn)在的 3.5%，企業(yè)虧損面增加了10個(gè)百分點(diǎn)，將近1/4的鋼廠虧損。

 

早在2017年，鋼鐵協(xié)會(huì)的主要領(lǐng)導(dǎo)就與世界各大主要礦山企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了充分的協(xié)商與溝通，大大改善了多年沒(méi)有解決的鐵礦石市場(chǎng)秩序問(wèn)題。劉振江建議，為應(yīng)對(duì)當(dāng)下的形勢(shì)，鋼企必須控制生產(chǎn)節(jié)奏，關(guān)注市場(chǎng)變化，加強(qiáng)市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)和預(yù)判，重視效益分析。

 

過(guò)剩危機(jī)再次到來(lái)？

 

“我的鋼鐵網(wǎng)”資訊總監(jiān)徐向春認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格的上挺，一部分原因是淡水河谷潰壩事件影響下的預(yù)期導(dǎo)致，但同時(shí)這也反映出過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的供需情況。

 

根據(jù)劉振江在前述會(huì)議上的介紹，今年一季度，受幾種因素影響，鋼鐵產(chǎn)量再次創(chuàng)下了歷史新高，同比增長(zhǎng)達(dá)到9%，粗鋼產(chǎn)量占到了全球的52%。

 

產(chǎn)量增加，社會(huì)庫(kù)存和企業(yè)庫(kù)存也在增加，鋼鐵行業(yè)供大于求的壓力再次顯現(xiàn)。劉振江提醒，從行業(yè)今年一季度的運(yùn)行情況看，下行的壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，情況不容樂(lè)觀，鋼鐵企業(yè)要有憂患意識(shí)。

 

壓力已經(jīng)在鋼鐵企業(yè)那里顯現(xiàn)。4月3日，來(lái)自山東一家國(guó)有鋼鐵企業(yè)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，年前一些鋼廠的虧損已經(jīng)出現(xiàn)，不過(guò)，這不是由鐵礦石成本一項(xiàng)因素決定。

 

“企業(yè)成本構(gòu)成不是只來(lái)自于原料。對(duì)鋼廠來(lái)說(shuō)，只有滿負(fù)荷生產(chǎn)，才能將成本降至#低。受限產(chǎn)等因素影響，鋼廠無(wú)法滿負(fù)荷生產(chǎn)。”上述人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示。

 

該人士判斷，鋼鐵行業(yè)目前已經(jīng)處于過(guò)剩的階段。未來(lái)，當(dāng)鋼鐵的社會(huì)存量進(jìn)步增大，**規(guī)模的存量鋼鐵將進(jìn)入循環(huán)利用，屆時(shí)更加不需要如此大規(guī)模的鐵產(chǎn)能。

 

根 據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8億噸，2017年達(dá)到8.3億噸，2018年更是高達(dá)9.3億噸。從2017年到2018年，一年之間增 加了1億噸，創(chuàng)下近三年#快的增速，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。從盈利水平看，過(guò)去兩年鋼鐵行業(yè)在幾十個(gè)工業(yè)行業(yè)中都處于**的水平，2016年噸鋼利潤(rùn)為 200多塊錢，2017年達(dá)到700到1000元，2018年與2017年持平。

 

在豐厚的利潤(rùn)面前，鋼企擴(kuò)大產(chǎn)能的欲望強(qiáng)烈。中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)顯示，目前中鋼協(xié)非會(huì)員企業(yè)的產(chǎn)量增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)的增速。

 

未來(lái)過(guò)剩的觀點(diǎn)也得到了一些鋼鐵行業(yè)**的認(rèn)同。敬業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)李趕坡認(rèn)為，煉鐵煉鋼技術(shù)水平的極大提高，產(chǎn)能買賣（這使得鋼鐵產(chǎn)能一方面從內(nèi)陸劣勢(shì)地區(qū)向 沿海優(yōu)勢(shì)地區(qū)轉(zhuǎn)移，另一方面從劣勢(shì)企業(yè)向優(yōu)勢(shì)企業(yè)轉(zhuǎn)移）以及行業(yè)的兼并重組（這使得鋼鐵產(chǎn)能從經(jīng)營(yíng)水平差的企業(yè)向經(jīng)營(yíng)水平**的企業(yè)轉(zhuǎn)移），這三個(gè)因素決 定了鋼鐵當(dāng)下及未來(lái)的產(chǎn)量將較前兩年大幅提高。

 

李趕坡同時(shí)提到了中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)向海外的擴(kuò)張。目前，塞爾維亞、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、菲律賓等**，均有中國(guó)企業(yè)布下的產(chǎn)能，以上**的投資大約涉及鋼鐵產(chǎn)能4000萬(wàn)噸。海外產(chǎn)能的布局，意味著中國(guó)鋼鐵的出口需求中有一部分將被代替。

 

從需求端看，李趕坡認(rèn)為，中國(guó)的GDP增速預(yù)期由原來(lái)的8%左右降至目前的6-6.5%，這勢(shì)必意味著鋼鐵需求增速的同步降低。其次，中國(guó)的城鎮(zhèn)化（率）已 經(jīng)達(dá)到55%，未來(lái)城鎮(zhèn)化速度將會(huì)有所減緩。再者，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)期，這一時(shí)期的工業(yè)化，用鋼量不再像過(guò)去那么大，也不再像過(guò)去那么粗放。#后， 從幾大主要聲測(cè)管消費(fèi)領(lǐng)域看，2018年汽車銷量為2235萬(wàn)臺(tái)，同比下降5.8%；家電2018年下半年銷售額3891億元，同比降5.35%；房地產(chǎn) 2018年的流拍地塊1809塊，比上一年的936塊流拍的地塊增了93.2%。

 

當(dāng)然，拉動(dòng)聲測(cè)管需求的利好因素依然存在，例如，政府投資的拉動(dòng)如高鐵、地鐵、機(jī)場(chǎng)等，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的退城進(jìn)區(qū)，以及東南亞**在穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)對(duì)中國(guó)的依附度逐步提高，這些都將給聲測(cè)管需求帶來(lái)一定的拉動(dòng)。

 

李趕坡判斷，從整體看，聲測(cè)管的產(chǎn)量增速將大于聲測(cè)管消費(fèi)的增速，鋼鐵過(guò)剩的危機(jī)也由此推導(dǎo)得出。“2019年或許很好，但也可能在下半年就出問(wèn)題，也可能明年會(huì)出問(wèn)題。”李趕坡說(shuō)。

 

一位長(zhǎng)期關(guān)注黑色金屬的期貨投資人士，對(duì)大宗商品亦持長(zhǎng)期看空的邏輯。“宏觀經(jīng)濟(jì)層面，包括全球經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)，美國(guó)短期國(guó)債利率與十年期國(guó)債利率倒掛，來(lái)自歐洲的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易保護(hù)主義，以及純粹主義興起等，共同構(gòu)成了看空商品的原因。”該人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析說(shuō)。