進入四月后，新稅點正式實施后，國內鋼價不降反升，究其根源，主要是需求表現(xiàn)強勁，并借資本市場炒作的“春風”，協(xié)力推動價格整體上行。當下聲測管行業(yè)運行基礎良好，首先，宏觀層面央行釋放出貨幣政策寬松信號，市場信心逐步增強；其次，需求端在基礎建設持續(xù)發(fā)力下，庫存水平快速下行，對價格支撐力度不減；與此同時，原料價格止跌見漲，鋼廠拉高出廠價格，經銷商進貨成本抬升。不過，從近期供應端看，部分區(qū)域鋼廠復產節(jié)奏加快，市場供應壓力或將逐步增加，后期將對價格上行形成一定壓力。另外，資本市場炒作難以持久，其波動也會影響廠商的心態(tài)。基于各方因素，對下周市場持偏積極評價——藍色預警。具體來說，聲測管指數(shù)下周將在4100-4250區(qū)間震蕩盤整運行。
一、行情回顧
1、聲測管指數(shù)
2、本周上海螺紋鋼價格情況
本周申城建材價格震蕩走高，截至4月4日，指數(shù)報在4170，較上周末上漲70；同期，滬上優(yōu)質品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在3950元/噸，較上周末上漲50元/噸；而滬上優(yōu)質盤螺代表規(guī)格報價4160元/噸，較上周末上漲80元/噸。
市場反饋，本周增值稅新稅率正式實行，周一，在資本市場推動下，期螺強勢拉漲，現(xiàn)貨成交集中放量，貿易商經過短暫的觀望后，價格節(jié)節(jié)推升，到周二，市場累計漲幅達50-80元/噸。據了解，市場成交之所以如此火爆，一方面是稅改過渡期間積壓的需求集中釋放，另一方面是本周將迎來清明小長假，中間商備貨積極性較高。鋼廠方面，沙鋼發(fā)布新一期價格政策，螺紋鋼維持平盤，對于上期補差100元/噸。在稅率下降的前提下，主導鋼廠繼續(xù)挺價，對當前市場信心有一定提振。經過連續(xù)兩日量價齊升后，高位資源出貨轉弱，周四以后，現(xiàn)貨市場漲勢放緩。
那么，下周鋼價走勢將如何變化？庫存變動情況如何？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
3、全國市場方面
根據監(jiān)控的交易數(shù)據顯示，本周全國絕大多數(shù)地區(qū)鋼價整體上揚，其中華東地區(qū)漲幅明顯。
北京市場：本周期螺大幅上漲，市場人氣激發(fā)，北京市場現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，較上周五累計上漲80-100元/噸。現(xiàn)河北聲測管HPB300Ф8-10mm高線價格為4850元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4030-4050元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4010元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋4930-4020元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4140-4180元/噸。
受鐵礦瘋狂拉漲影響，本周期螺連續(xù)上漲，且漲幅明顯；唐山鋼坯小幅波動，環(huán)比價格基本持平；國內鋼市受期螺拉漲影響，市場心態(tài)明顯亢奮，受終端需求良好及中間商接貨活躍推動，本地市場現(xiàn)貨價格連續(xù)走高，較上周五累計上漲80元/噸左右，漲后成交有所放緩，高位盤整為主。另外，本地主導鋼企河鋼出臺4月上旬鋼廠價格政策，螺紋基價4030元/噸；高線4780元/噸；盤螺4240元/噸；均較上期價格維持平穩(wěn)?？紤]到本地市場當前需求端保持較高水平，但華北地區(qū)限產鋼企逐步復工，供應繼續(xù)釋放；另外近期鋼價漲幅較大，商家獲利了結意愿增強，預計下周北京市場高位震蕩偏弱運行為主。
杭州市場：本周杭州鋼市行情上漲明顯，截至周四，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3970元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源3910-3960元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4140元/噸；合格品螺紋售價在3840-3900元/噸，線材和盤螺4060元/噸左右。
市場反饋，周初，沙鋼公布4月上旬價格政策，對建材價格均保持不動，并對上一期價格補差100元/噸。此次補差幅度較大，多數(shù)代理表示不虧甚至有盈利。周一至周三，受黑色系期貨連續(xù)上漲刺激，現(xiàn)貨市場情緒熱烈，周邊鋼廠紛紛推高出廠價格，加之本地需求強勁，拉動現(xiàn)貨市場價格走高。周四，下游需求放緩，市場價格高位盤整。因本地庫存消化迅速，預計下周杭州市場價格行情震蕩偏強運行。
廣州市場：本周廣州市場建材價格漲勢延續(xù)?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在4240元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在4190-4230元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4200-4250元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價4100-4160元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4110-4200元/噸。
回顧本周，在本地主導鋼廠繼續(xù)推波助瀾，疊加市場庫存下降的影響下，本地商家心態(tài)向好，報價整體走高，同時市場出貨量也較前期明顯提升。庫存方面，據不完全統(tǒng)計，廣州市場建材庫存連續(xù)第二周回落，截至目前主要倉庫庫存量為183.43萬噸，較前期減少6.64萬噸。其中，螺紋鋼庫存為122.92萬噸，較前期減少4.88萬噸；線材和盤螺庫存為60.51萬噸，較前期減少1.76萬噸。綜合來看，目前市場仍然處于去庫存階段，本地鋼廠也有意挺價，對市場價格形成較強支撐，預計下周廣州市場價格或維持高位。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周國內建材行情震蕩拉高，各區(qū)域鋼廠政策或穩(wěn)或上調。從華東地區(qū)來看，本周沙鋼、永鋼、中天皆保持平穩(wěn)；萊鋼永鋒累計上調90元/噸、南鋼累計上調80元/噸、長江累計上調70元/噸。
2、原材料
本周國內原料價格漲跌互現(xiàn)，其中鐵精粉、鋼坯價格小幅反彈，焦炭、廢鋼繼續(xù)下跌，分品種來看：
鋼坯市場：本周國內市場鋼坯價格穩(wěn)中小漲。近一周，唐山地區(qū)普碳鋼坯庫存量連續(xù)下降，無疑給鋼坯價格走勢起到支撐作用。不過，進入4月份后，因增值稅點下調，以及部分高爐迎來復產，勢必影響部分廠家的采購積極性。另外，黑色系期貨臨近移倉換月，盤面連續(xù)三日沖高走強，鋼坯市場呈現(xiàn)持穩(wěn)觀望。目前現(xiàn)貨市場對4月上半月市場存漲價預期，下半月市場主要決定于環(huán)保限產執(zhí)行力度?？紤]當前鋼坯降庫速度以及下游軋鋼廠生產積極性，短期內鋼坯價格具備上行支撐，但有待庫存進一步消化，預計下周國內鋼坯價格將呈窄幅震蕩態(tài)勢。
焦炭市場：本周國內焦炭弱勢下行。當前鋼企焦炭庫存高企，河北、山東地區(qū)等主流鋼企再次提降50元/噸，并基本落實降幅，為此多數(shù)鋼廠焦炭采購價累計降幅250元/噸，少數(shù)超跌資源落實300元/噸左右降幅。當前鋼廠焦炭庫存本身多處中高位，高爐復產帶來的需求增加相對弱化，多以按需采購為主，暫無刻意增庫意愿。焦企開工正常，部分庫存繼續(xù)增加，整體心態(tài)偏弱，接單及送貨積極性高，議價能力偏弱。港口方面，部分貿易商考慮供暖季結束鋼廠高爐有復產預期，近日詢貨有所增多，出現(xiàn)集港現(xiàn)象，山西呂梁等地發(fā)往日照港運費小幅上探5-10元/噸，但港口高庫存壓力愈加明顯。隨著鋼企利潤回升，對當前焦企繼續(xù)趨弱壓力有一定緩解，考慮到當前焦市供強需弱，對后市北方地區(qū)鋼企復產有一定預期，外加多數(shù)焦企處于盈虧邊緣，預計下周國內焦炭市場跌勢或將趨緩。
廢鋼市場：本周廢鋼市場在鋼價大幅上漲帶動下，市場信心有所恢復，廢鋼價格先抑后揚。周初，廢鋼市場情緒依舊偏低，受國內增值稅點下調影響，華東地區(qū)主導鋼企沙鋼繼續(xù)下調廢鋼收購價40元/噸，帶動其他主流鋼企紛紛下調收購價30-60元/噸；下半周，在鋼價大幅走高提振下，華東市場跌勢趨緩，部分出現(xiàn)反彈；北方地區(qū)隨著限產鋼企復工增加，廢鋼需求增量，鋼企收購價止跌反彈20-50元/噸。考慮到當前鋼價走強，鋼企利潤明顯提升，另外北方鋼企復工及電爐產能繼續(xù)增加，貿易商惜售心態(tài)抬頭，預計下周國內廢鋼市場延續(xù)反彈為主。
鐵礦石市場：本周國內礦市場價格以穩(wěn)為主，東北地區(qū)價格稍有調整。周初至周三，鐵礦主力合約連續(xù)上漲，并創(chuàng)下兩年來新高，部分礦石貿易商有所惜售。然鋼廠仍以按需采購為主，市場觀望氛圍濃厚。價格方面，唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠785元/噸，北票66%濕基不含稅出廠570元/噸；山東淄博65%干基含稅承兌出廠810元/噸；海南64%干基不含稅現(xiàn)匯出廠510元/噸；安徽繁昌64%干基含稅出廠780元/噸，河南安陽65%含稅干基出廠765元/噸。本周進口礦市場價格大幅上漲，截止4月3日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為93.1美元/噸，周環(huán)比上漲8.7美元/噸。市場來看，近期澳洲受颶風襲擊影響礦石發(fā)運，巴西港口檢修和礦企減產，短期內礦石發(fā)貨量明顯收緊，港口礦石庫存出現(xiàn)下降，高盛、瑞銀和巴克萊等知名機構紛紛提高礦價預估，鐵礦期貨合約漲至兩年來新高，給本周礦石價格帶來脈沖上漲機會?；谶M口礦價占上90美金高位上方，期貨盤面部分多頭恐高避險，市場觀望氛圍濃厚，預計，下周進口礦價格或將高位盤整為主。
海運市場：4月3日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報672點，較上周同期下跌17點，跌幅2.5%。3月29日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1007.8點，較3月22日下跌2.8 %。4月3日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收660.75點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為24.6元/噸，較4月2日下跌0.1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為28.9元/噸，較4月2日下跌0.2元/噸。3月29日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收969.78點，較3月22日上漲1.8%。預計，下周BDI指數(shù)或將震蕩整理為主。
三、供給和需求分析
交易平臺數(shù)據顯示，本周起正式實施13%新稅點，但廠家并未相應下調出廠價格，市場心態(tài)迅速恢復，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)不俗：周一周二，本地市場成交火爆；周三，工地備貨減少，高位資源成交轉淡。總體來看，四月份開局，需求端表現(xiàn)依然良好，預計下周成交水平也將維持高位。
而從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存周環(huán)比下降3.5萬噸。從全國庫存統(tǒng)計來看，全國主要城市螺紋鋼庫存周環(huán)比減少53.88萬噸，線材庫存周環(huán)比降低18.55萬噸；全國主要鋼廠螺紋鋼庫存周環(huán)比降低18.58 萬噸，線材庫存周環(huán)比降低4.77萬噸。數(shù)據表明，進入四月后，市場需求依舊保持旺盛，本周庫存數(shù)據快速下行。稅改正式實施后，前期的擔憂不復存在，與此同時，資本市場炒作升溫，終端用戶備貨積極，推動市場逐步向好。但值得注意的是，近期多地鋼廠復產節(jié)奏加快，一旦供應壓力加大，后期庫存下行速度或將放緩。
據中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據顯示，2019年3月中旬重點鋼企粗鋼日均產量190.23萬噸，旬環(huán)比增加1.80萬噸，增長0.95%。截至中旬末，重點聲測管企業(yè)聲測管庫存量為1385.25萬噸，旬環(huán)比減少68.75萬噸，下降4.72%。
四、宏觀分析
1、央行一季度數(shù)據公布在即，信貸規(guī)?；虺?萬億元。判斷一季度新增貸款將達5.4萬億元，較上季度多增約2.4萬億元，比上年同期高出約5500億元。這表明宏觀政策加大逆周期調節(jié)力度的效果在信貸總量上已有較為明顯的體現(xiàn)。未來一段時間，央行貨幣政策寬松仍有空間，加之基建補短板、減稅降費等積極財政政策紅利將逐步釋放，信貸供需兩端將進一步改善，銀行信用擴張趨勢還將持續(xù)。
2、河北省公開中央環(huán)境保護督察“回頭看”及大氣污染問題專項督察整改方案?！墩穆鋵嵎桨浮访鞔_了8個方面27項重點舉措：二是堅定不移調整產業(yè)結構和布局結構，從源頭上減少污染物排放。堅決完成去產能任務，2018-2020年，全省壓減退出聲測管、煤炭、平板玻璃、水泥、焦炭、火電產能分別為4000萬噸左右、3000萬噸、2300萬重量箱、500萬噸、1000萬噸、150萬千瓦。強力推進城市重污染企業(yè)搬遷，2020年底前，設區(qū)市主城區(qū)、縣城及周邊具備條件的聲測管企業(yè)基本完成退城搬遷，鼓勵焦化、鑄造、玻璃企業(yè)逐步退出城市主城區(qū)。
3、三月百城住宅均價環(huán)比小幅回升。4月1日，中國指數(shù)研究院發(fā)布3月份百城住宅價格指數(shù)。數(shù)據顯示，3月全國100個城市（新建）住宅平均價格為14759元/平方米，環(huán)比上漲0.24%，漲幅較2月擴大0.14個百分點。從市場表現(xiàn)來看，3月開發(fā)企業(yè)推盤節(jié)奏明顯加快，重點城市供給量有所回升。需求方面，市場整體去化效果較好，重點城市整體成交量有所回升。價格方面，百城住宅均價環(huán)比漲幅小幅擴大，但大多數(shù)城市價格變化仍在1%以內。
4、河北一季度批復101個礦山開發(fā)項目。截止3月末，河北省今年已批復礦山開發(fā)項目101個，鐵礦礦山、有色礦山企業(yè)投資項目8個，煉鐵項目5個，煉鋼項目1個、熱軋鋼項目1個，合計處理鐵礦石能力超3820萬噸/年。
五、綜合觀點
進入四月后，新稅點正式實施后，國內鋼價不降反升，究其根源，主要是需求表現(xiàn)強勁，并借資本市場炒作的“春風”，協(xié)力推動價格整體上行。當下聲測管行業(yè)運行基礎良好，首先，宏觀層面央行釋放出貨幣政策寬松信號，市場信心逐步增強；其次，需求端在基礎建設持續(xù)發(fā)力下，庫存水平快速下行，對價格支撐力度不減；與此同時，原料價格止跌見漲，鋼廠拉高出廠價格，經銷商進貨成本抬升。不過，從近期供應端看，部分區(qū)域鋼廠復產節(jié)奏加快，市場供應壓力或將逐步增加，后期將對價格上行形成一定壓力。另外，資本市場炒作難以持久，其波動也會影響廠商的心態(tài)。基于各方因素，對下周市場持偏積極評價——藍色預警。具體來說，聲測管指數(shù)下周將在4100-4250區(qū)間震蕩盤整運行。
