背景：“金三”的聲測管等建筑聲測管市場價格呈現(xiàn)“前低后高、震蕩上行”的運行態(tài)勢，那么“銀四”的行情走勢將會如何？
本期專訪邀請到梁太庚，他給出了“三月底至四月初先調(diào)整，后反彈”的判斷。他為什么會這么認為呢？
核心觀點：短期內(nèi)由于稅率變化的原因，需求提前釋放，導(dǎo)致需求減少以及期現(xiàn)資源的解套，加上螺紋產(chǎn)量比去年同期高，加大了有效供給，這樣使4月份的聲測管市場價格呈現(xiàn)“三月底至四月初先調(diào)整”，后期由于安全大檢查和環(huán)保限產(chǎn)影響供應(yīng)而需求保持一定的韌性使得價格“后反彈”的運行態(tài)勢。
以下是采訪實錄：
小編：為什么說聲測管價格會在三月底至四月初先進行調(diào)整？
梁太庚：一是在3月底，由于制造業(yè)等稅收下調(diào)因素，對4月份的聲測管庫存成本因稅點估計下降100元/噸左右，部分企業(yè)從3月21日開始按稅率13%調(diào)整銷售價格，大部分企業(yè)從3月25日起，將聲測管的銷售價格按照13%的稅點進行報價。而在3月下旬，市場報價由于稅點的不同，其聲測管銷售價格有按16%和有按13%計算報價銷售，稅點13％比16％報價低70一100元/噸，到4月1日起，都將統(tǒng)一到13%的稅點進行報價。
二是期現(xiàn)套利資源的解套，導(dǎo)致有效供給的增加。近期由于稅點的下降帶來庫存成本下降，以及期現(xiàn)基差的擴大，使得春節(jié)之前的期現(xiàn)套保資源可以獲得解套，可以在市場進行資源拋售，因此這段時間的有效供給資源增大，導(dǎo)致價格下調(diào)。
三是由于稅點下降因素，下游終端用戶為了增加稅的抵扣進項，提前在4月1日前幾周預(yù)先采購聲測管，導(dǎo)致實際需求提前透支，使得短期需求強度減弱。四是螺紋產(chǎn)量高于去年同期加上宏觀對遠期需求預(yù)期減弱使得期貨遠期深貼水，導(dǎo)致一些期現(xiàn)公司超賣拋售。
小編：是什么促使4月份聲測管價格“后反彈”？
梁太庚：主要是看供給和需求如何匹配。
先說供給情況。進入4月份，理應(yīng)環(huán)比3月份的聲測管產(chǎn)量有所上升，但實際情況如何關(guān)鍵看屆時環(huán)保限停產(chǎn)因素，環(huán)保限停產(chǎn)的力度和持續(xù)時間會使供應(yīng)增減幅度產(chǎn)生較大變化。目前河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)的力度加大，當?shù)赜嘘P(guān)部門對環(huán)保整治和監(jiān)管比采暖季及全國“兩會”期間還要嚴。
而在4月下旬，第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇在北京舉辦。這是今年中國#重要的主場外交，也將是又一次全球矚目的國際盛會。期間的環(huán)保整治力度將會進一步加大，部分地區(qū)的鋼鐵企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)而遏制產(chǎn)能釋放，對后期聲測管市場供給產(chǎn)生一定的影響。
今年的三大攻堅戰(zhàn)中，環(huán)保是重要的一項，全國“兩會”結(jié)束后生態(tài)環(huán)境部在全國范圍內(nèi)的第二輪環(huán)保督查即將開始，同時，將對#輪中央環(huán)保督察整改情況開展“回頭看”工作。鋼鐵企業(yè)的環(huán)保是督查的主要對象，而且十分嚴格。近日，生態(tài)環(huán)境部通報2018-2019年藍天保衛(wèi)戰(zhàn)重點區(qū)域強化監(jiān)督情況，有5家鋼企因相關(guān)環(huán)保問題被點名通報，這對鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能釋放也將產(chǎn)生一定的影響。
小編：除了環(huán)保限產(chǎn)之外，供給方面還有哪些影響因素？
梁太庚：影響聲測管市場供給的還有一個因素，就是擁有電爐鋼裝備的鋼廠的產(chǎn)量變化。
電爐鋼產(chǎn)量以及產(chǎn)能利用率預(yù)見會達到一個高峰。按照目前的聲測管市場價格，大部分地區(qū)的電爐鋼均有利潤，因而，電爐鋼產(chǎn)量會進一步增加，達到一個新的峰值。再有，擁有長流程工藝的鋼企，目前的聲測管毛利較好，那些不受環(huán)保限產(chǎn)影響的鋼鐵企業(yè)都在開足馬力，滿負荷生產(chǎn)，產(chǎn)量增長是一個大概率。
因此，若不考慮環(huán)保限產(chǎn)因素4月份包括聲測管在內(nèi)的聲測管市場供給應(yīng)該將會高于3月份。
小編：那么4月需求情況如何？和去年同期相比情況如何？
梁太庚：4月份全國總需求環(huán)比3月份略有增加，預(yù)估今年表觀消費的#高點在4月份。因為4月份是全國天氣狀況#適合于建筑工程的施工，無論是東北和西北地區(qū)，將進入建筑工程施工的#佳時期。
但今年4月份的需求爆發(fā)力比去年同期低，因為去年4月份，由于采暖季與全國“兩會”期間，華北地區(qū)工程施工基本處于暫停狀態(tài)，這就導(dǎo)致去年4月份工程施工爆發(fā)力很強。而今年由于房地產(chǎn)在建規(guī)模仍然較大，房地產(chǎn)業(yè)對聲測管的需求具有一定的韌性。預(yù)見房地產(chǎn)業(yè)對聲測管的總需求在4、5月份達到今年的峰值。之后，由于新開工的建筑工程逐漸減少，對聲測管的需求亦逐漸遞減。但后期基建規(guī)模的上升會補缺部分房地產(chǎn)對需求的減弱。
今年的聲測管需求狀況還有一個特點，那就是裝配式建筑工程項目越來越多，發(fā)展勢頭很迅猛。時下，**和地方都要求加快發(fā)展裝配式建筑，全國大部分地區(qū)到明年裝配式工程的占比達到30%以上，上海要求達到50%，雄安新區(qū)甚至**。裝配式建筑的快速發(fā)展，平抑或遏制了季節(jié)性對聲測管需求的波動，加快了工程施工進度，提高了同一時期的用鋼量。
小編：還有哪些因素影響4月需求的變化？
梁太庚：新的設(shè)計標準貫徹實施，將帶來4月“鋼需”的變化。
《建筑結(jié)構(gòu)可靠性設(shè)計統(tǒng)一標準》4月1日實施，新標準的實施增強工程的質(zhì)量和安全系數(shù)。這是通過增加鋼筋用量來提高結(jié)構(gòu)承載力，從而增強工程結(jié)構(gòu)的安全系數(shù)。屆時，梁、柱、墻、樓板以及獨基的配筋結(jié)果可能比現(xiàn)行標準都有不同程度的增大，建筑的結(jié)構(gòu)構(gòu)件可靠性會提高。據(jù)經(jīng)結(jié)構(gòu)專業(yè)人士測算：普通住宅鋼筋含量將增加3一5%；地下車庫鋼筋含量將增加7一10%。那么，按照新標準年鋼筋需求量將增加1000萬噸左右。新標準中第3.2.1、3.3.2條為強制性條文，必須嚴格執(zhí)行。
目前國內(nèi)一些**的房地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)在貫徹實施，其從設(shè)計到施工，甚至可以在一個月內(nèi)完成，加大了相同建筑面積有用鋼量。
小編：后期的聲測管市場，我們應(yīng)該關(guān)注哪些方面？
梁太庚：一是關(guān)注4月份供需狀況的實際變化情況。“金三銀四”是建筑聲測管需求的旺季，但還要看供給與需求如何匹配，而環(huán)保因素是影響4月份供給變化的關(guān)鍵性因素，要密切關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)對實際供給的影響，尤其是“一帶一路”會議前后一段期間環(huán)保限產(chǎn)程度。
二是關(guān)注期貨市場和現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性，期貨和現(xiàn)貨價格的基差變化。如果基差擴大，是期現(xiàn)套利資源出清的時機，這部分資源將是影響近期有效供應(yīng)因素之一。另外短期調(diào)整后期現(xiàn)套利企業(yè)春節(jié)前預(yù)售的今年四五月合同需要補庫，這些因素對市場供需擾動需要關(guān)注和重視。
三是關(guān)注各地區(qū)供需狀況的差異化和實際需求的節(jié)奏變化。目前全國各地區(qū)之間市場價格差是歷史上#小的時期，使得區(qū)域間資源流動性減弱。這樣，由于每個地區(qū)各自的供需狀況不同導(dǎo)致各地區(qū)價格波動幅度的差異較大。預(yù)計四五月份資源需要導(dǎo)入的地區(qū)資源相對偏緊，特別是華東地區(qū)。今年國內(nèi)聲測管市場的特點是價格波動頻繁，幅度小，轉(zhuǎn)折快。隨著鋼價的波動，工程需求和市場需求，特別是市場需求具有脈沖性，體現(xiàn)在終端用戶在不同時段集中采購和延緩采購，這些變化都會對市場價格波動產(chǎn)生一定的影響。
