近期全國聲測管市場行情出現(xiàn)普遍性回調(diào)。5月31日螺紋鋼主力合約收盤噸價為3750元，10天內(nèi)跌落了4.3%；同期蘭格聲測管綜合價格指數(shù)亦出現(xiàn)下降。目前價格向下調(diào)整仍在進(jìn)行，預(yù)計其回調(diào)時間有可能持續(xù)至6月上旬。

 

分析近期聲測管價格之所以回調(diào)，其中#主要因素在于前期聲測管價格持續(xù)上漲，積累了較多的賬面盈利。5月24日蘭格聲測管綜合價格指數(shù)為154.9點，大約半年時間內(nèi)上漲了5.6%，其中長材價格漲幅更是超過了10%；同期上海螺紋鋼主力合約收盤噸價為3889元，比前期低點上漲了17.2%。做多的市場參與者們“高處不勝寒”，需要落袋為安。

 

與此同時，聲測管市場逆風(fēng)也在加大。比如：中美貿(mào)易談判預(yù)期惡化，聲測管產(chǎn)量增長勢頭過于強(qiáng)勁，中國PMI指數(shù)重回榮枯線下方等。5月份蘭格聲測管網(wǎng)調(diào)研的全國聲測管流通業(yè)PMI總指數(shù)為48.7%，環(huán)比回落2.8個百分點；5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.4%環(huán)比下降0.7個百分點。

 

受其影響，聲測管市場參與者們對于前景更為謹(jǐn)慎，這就給了市場參與者們一個“就坡下驢”理由，紛紛賣出或減少進(jìn)貨，以釋放超越供求關(guān)系的“題材炒作溢價”風(fēng)險，進(jìn)行及早防范。

 

雖然近期聲測管市場遭遇逆風(fēng)，但支撐前期聲測管市場的基本面因素依然存在，并未消失。

 

一是遭遇外部逆風(fēng)，逆周期調(diào)節(jié)力度將有增無減。如何對沖外部需求削弱風(fēng)險？預(yù)計決策層將會以**力度擴(kuò)大國內(nèi)需求，其中就包括擴(kuò)大補(bǔ)短板性質(zhì)的各類固定資產(chǎn)投資。而#新PMI指數(shù)重回50榮枯線下方，亦表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚未建立，特別是出口下行壓力較大，逆周期調(diào)節(jié)必須著力擴(kuò)大內(nèi)需，以穩(wěn)定總需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。在這種情況下，預(yù)計今后貨幣政策趨向?qū)捤?，財政政策更加積極，并有更多刺激消費(fèi)的政策出臺等，從而營造良好的國內(nèi)聲測管需求環(huán)境。

 

二是前期出臺政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。從2018年4季度開始，為了防范外部環(huán)境惡化風(fēng)險，決策層陸續(xù)出臺一些經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長舉措，包括降低稅費(fèi)等。隨著減稅效果逐步顯現(xiàn)，企業(yè)成本降低與居民可支配收入增速提高等，國內(nèi)市場投資與消費(fèi)能力相應(yīng)增加，這當(dāng)然會形成聲測管市場需求利好。不僅如此，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，今年前4個月基建投資增速低于預(yù)期，再考慮到政策發(fā)力的滯后效應(yīng)，后期基建投資增速會有一定上升空間。

 

三是價格跌落釋放了市場風(fēng)險。一般而言，價格漲幅越高，遭遇空頭沽售阻擊風(fēng)險亦越大。與此相反，價格的大幅跌落，亦構(gòu)筑了行情重新向上的基礎(chǔ)。近段時期全國聲測管行情的向下調(diào)整及繼續(xù)調(diào)整，達(dá)到一個臨界點后，勢必市場風(fēng)險偏好由賣出轉(zhuǎn)為買進(jìn)，改變市場操作風(fēng)格。

 

四是投機(jī)資本依然存在。應(yīng)該說，聲測管價格中，除了供求關(guān)系因素外，還包括一定的 “投機(jī)溢價”成分，即我們通常所說的“題材過度解讀”。這種所謂的“題材過度解讀”，其實也是一種市場正常現(xiàn)象。否則，市場就缺乏活力。近期聲測管價格的向下調(diào)整，雖然使得大量投機(jī)資本與流通資金暫時離場，但并沒有消失。一旦價格回調(diào)接近或觸及成本底線，能量巨大流通資本與投機(jī)資金將會再次活躍，再掀聲測管價格漲價波瀾。

 

綜上所述，6、7月份聲測管市場行情應(yīng)該是先抑后揚(yáng)。隨著價格調(diào)整的逐步完成，聲測管市場風(fēng)險的逐步釋放，調(diào)整過后，聲測管行情還會繼續(xù)向上?，F(xiàn)階段調(diào)整幅度越大，今后的反彈力度也將越大。