在山西焦化行業(yè)大力整合和壓縮產(chǎn)能的預期下，近期國內(nèi)焦煤、焦炭價格強勢上行，雙焦期貨創(chuàng)出年內(nèi)新高。
證券時報·e公司了解到，近日焦炭市場第三輪提漲已成功落地，下游
聲測管企業(yè)接受情況良好。在雙焦及鐵礦石價格大幅上行的背景下，聲測管企業(yè)利潤率持續(xù)下滑，部分產(chǎn)品已出現(xiàn)虧損情況。
雙焦期貨刷新年內(nèi)新高
5月23日，國內(nèi)期貨市場上焦煤、焦炭主力合約價格小幅下行。截至下午收盤，焦煤1909報跌1.65%、焦炭1909報跌0.89%。
在此前，雙焦期貨已接連刷新2019年以來新高。5月22日，焦炭主力合約#高報2338元/噸，較5月15日#低2080元/噸上漲12.4%，而較年初1767元/噸的價格，已上漲超過32%。
22日，焦煤主力合約#高報1433元/噸，較5月15日#低1335元/噸上漲7.3%，而較年初1249元/噸的價格，也已上漲超過14.7%。
除雙焦外，今年以來走勢#強的黑色系商品非鐵礦石莫屬。截至5月23日下午收盤，鐵礦石主力合約1909報728.5元/噸，盤中#高沖抵734元/噸，較5月15日#低641元/噸漲幅達14.5%，而較年初#低465元/噸，已上漲近58%。
“近期雙焦期貨價格迅速拉漲，主要受山西焦化行業(yè)大力整合和壓縮產(chǎn)能預期的影響。”分析師朱金枝告訴。
5月6日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中央第二生態(tài)環(huán)境保護督察組向山西省反饋“回頭看”及專項督察情況》一文。督察組直接指出，山西焦化產(chǎn)能擴張沖動依然強烈，焦化產(chǎn)能“越調(diào)越多”，同時山西優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局要求形同虛設，產(chǎn)業(yè)調(diào)整力度明顯不足，此外污染排放問題十分突出，污染治理避難就易。
對此，山西省發(fā)改委、省工信廳、省生態(tài)環(huán)境廳、太原市、長治市和晉中市相繼召開會議并發(fā)文稱將全力推進整改，加快具體整改方案的制定。
興業(yè)期貨研報分析稱，借助此次環(huán)保督察，山西焦化行業(yè)有望迎來新一輪改革。此次督察的力度與影響較前次明顯增大，尤其針對焦化行業(yè)，督察組直接點名指出其產(chǎn)能擴張和污染超標問題。
分析指出，今年以來，焦炭供需的主要矛盾集中在供給端的長期寬松局面?；谝陨戏治觯徽搹男袠I(yè)本身現(xiàn)狀，還是山西政府層面，本次環(huán)保督察與整改效果大概率將強于以往，加之今年恰逢建國70周年，環(huán)保議題又曾在兩會期間熱議，此輪督察整改方案或?qū)⒂诒驹碌谆蛳略轮醒迹瑢脮r，焦炭供應或受到壓制，供給拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)。需求方面，唐山二三季度限產(chǎn)不及文件預期，且北方多處產(chǎn)能置換聲測管廠家近期逐步投產(chǎn)，短期內(nèi)焦炭需求或有波動，但整體將趨于穩(wěn)定。在山西焦化行業(yè)大概率落實整改措施的基礎上，中長期焦炭價格中樞或?qū)⑸弦啤?/div>
焦炭市場三輪提漲落地
與期貨市場上雙焦價格攀漲相呼應的是，近期焦炭現(xiàn)貨市場已連續(xù)三輪調(diào)漲價格。
朱金枝告訴，上周焦炭現(xiàn)貨第二輪上漲已完全落地后，市場交投氣氛依然活躍，下游聲測管廠家需求良好，且山西環(huán)保形勢預期趨嚴，焦企心態(tài)樂觀，滋生繼續(xù)推漲情緒。
本周山西、河北主導焦企提漲第三輪100元/噸，山東焦協(xié)亦發(fā)聲，下游聲測管廠家采購積極性不減，加上少數(shù)庫存較低聲測管廠家率先接受漲價，其他主流聲測管廠家亦陸續(xù)跟進，截至22日河鋼上調(diào)采購價格后，焦炭第三輪提漲基本落地，以山東市場為例，二級焦出廠承兌2090-2140元/噸，較上周上漲4.96%。
太原煤炭中心消息也顯示，從5月21日起，臨汾安澤地區(qū)低硫主焦再次上調(diào)20元/噸，從4月底至今累漲60元/噸，漲后低硫主焦煤出礦含稅1640元/噸。近期臨汾地區(qū)環(huán)保檢查頻率增加，襄汾、洪洞地區(qū)限產(chǎn)力度與前期基本持平，限產(chǎn)幅度在30-50%左右；古縣地區(qū)限產(chǎn)幅度在20-30%左右。部分焦企有臨時限產(chǎn)情況，總體影響有限。焦炭第三輪提漲已全部落地，焦企出貨情況較好。
分析認為，近期山西臨汾地區(qū)洗煤廠開工小幅下滑，主流地區(qū)精煤銷售良好，獨立洗煤廠因原煤緊缺出現(xiàn)停產(chǎn)現(xiàn)象，精煤產(chǎn)量有減。除此之外，山西呂梁地區(qū)個別高硫主焦礦井因工作面搬遷等原因暫停生產(chǎn)，主要焦煤品種供應繼續(xù)減少。
隨著焦炭提漲呼聲范圍持續(xù)擴大，河鋼集團對焦炭采購價上調(diào)100元/噸，一級焦(A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7)，漲后2350元/噸；中硫焦(A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7)，漲后2150元/噸。目前來看，山東，河北地區(qū)主流鋼企基本落實第三輪焦炭價格上調(diào)。焦企整體庫存處于較低水平，出貨情況良好。
“山西環(huán)保以及去產(chǎn)能預期還會對市場產(chǎn)生影響。實際上，近期雖然山西地區(qū)環(huán)保檢查相對頻繁，比如臨汾焦企限產(chǎn)多在20%-30%，但其他地區(qū)開工負荷依然較高，而且此前臨汾地區(qū)也有過間歇性限產(chǎn)，故整體影響有限。”朱金枝稱，焦炭價格之所以能夠連續(xù)調(diào)漲三輪，一方面是因為焦化廠庫存低位，另一方面也是聲測管廠家采購積極性較為旺盛所致。雖然此前市場一直關(guān)注唐山地區(qū)聲測管企業(yè)限產(chǎn)，但實際執(zhí)行力度不及預期。聲測管廠家的焦炭庫存目前多在中等水平，個別聲測管廠家?guī)齑孑^低，之所以接受焦炭價格上漲，還是因為有補庫需求。
她表示，目前山東港口焦炭庫存有406萬噸，處于高位。港口庫存暫未釋放，但焦炭價格上漲三輪后，部分貿(mào)易商已經(jīng)開始兌現(xiàn)利潤，有出現(xiàn)接連拋貨的可能。當前焦化廠有再度推漲的預期，但聲測管廠家在利潤受到擠壓情況下逐漸產(chǎn)生抵觸情緒。除非山西限產(chǎn)政策出臺，否則焦炭繼續(xù)上漲壓力漸增，預計短線焦炭市場將呈現(xiàn)穩(wěn)健運行格局。
聲測管廠家利潤再降產(chǎn)量拉升
在重要生產(chǎn)原材料鐵礦石、焦炭價格相繼攀漲的背景下，聲測管市場走勢又是如何？
“五一節(jié)以來，美方突然對我國出口商品進一步加征關(guān)稅，中美貿(mào)易談判前景變得較為悲觀，但聲測管市場并沒有向下，而是出現(xiàn)了小幅的上漲。然而，由于鐵礦石、焦炭出現(xiàn)了更為快速和迅猛的上漲，導致聲測管廠家贏利不僅沒有上升，相反卻出現(xiàn)了快速的下降，某些品種已經(jīng)出現(xiàn)虧損。”
分析師曾節(jié)勝告訴，從數(shù)據(jù)上來看，與去年同期相比，聲測管和線材大致上漲2%左右，而熱軋卷、冷軋等相關(guān)板材品種現(xiàn)貨價格卻下跌了6%左右，然而，同期的鐵礦石現(xiàn)貨價格的漲幅高達60%，焦炭和廢鋼價格也上漲了10%左右，在原料價格漲幅快于聲測管價格漲幅的背景下，聲測管廠家利潤在逐步萎縮。按照測算，目前聲測管廠家聲測管、熱軋、冷軋的利潤分別為341元/噸、258元/噸、-129元/噸，而去年同期聲測管廠家的利潤分別為740元/噸、957元/噸、673元/噸，降幅均在55%以上。
“更為重要的是，目前原材料期貨漲幅**，上漲預期仍然強烈，這對現(xiàn)貨價格還會形成拉動，而聲測管市場已經(jīng)出現(xiàn)上漲乏力的現(xiàn)象。聲測管廠家贏利仍有進一步下降的可能。”他認為不管是鐵礦、還是焦炭，其供給不足的狀況均有所夸大，預期需要修正，進一步上漲空間有限。其#終走勢如何仍要看聲測管的需求情況。
數(shù)據(jù)顯示，4月聲測管產(chǎn)量為10205萬噸、日均聲測管產(chǎn)量為340.2萬噸，均顯著高于3月份數(shù)據(jù)(3月聲測管產(chǎn)量9787萬噸、日均產(chǎn)量315.7萬噸)。所以對于今年本就比較有危機的聲測管市場而言，高供應量依舊是影響市場價格走勢的一枚重磅炸彈。
分析師王思雅表示，#新雖然四月份整體來看需求相對穩(wěn)定，市場去庫存腳步也算順利，但是沒有明顯的增量。當前聲測管廠家盈利較為客觀，整體依舊在350-450元/噸徘徊。加之目前市場現(xiàn)貨價格依舊處于較高水平，并未與期貨追平，所以聲測管廠家的生產(chǎn)積極性依舊較大。再加上目前部分聲測管廠家套保操作，幾乎是雙盈利的格局。此時聲測管的供應量走高，未來如果沒有重大環(huán)保等其他影響因素出現(xiàn)，聲測管廠家主動大幅減產(chǎn)的可能性不大。所以從聲測管市場供應端來看，整體依舊處于高位水平。
