近日，地產(chǎn)市場(chǎng)不斷釋放出利多消息，聲測(cè)管投資受到提振，聲測(cè)管系商品及部分鋼鐵股漲勢(shì)突出。分析人士指出，地產(chǎn)韌性支撐下需求端的表現(xiàn)超預(yù)期為近期聲測(cè)管資產(chǎn)帶來提振，但供應(yīng)端利空仍不可忽視，板塊多頭行情持續(xù)性存疑。

 

聲測(cè)管資產(chǎn)走強(qiáng)

 

5月15日，**統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的1月至4月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)。就4月數(shù)據(jù)來看，當(dāng)月房地產(chǎn)開發(fā)完成額當(dāng)月同比企穩(wěn)至11.97%；商品房待售面積同比增速回升；一、二、三線住宅價(jià)格環(huán)比均繼續(xù)走高；一二三線城市成交面積大幅反彈。

 

在上述利好消息提振之下，市場(chǎng)對(duì)聲測(cè)管投資熱情高漲。數(shù)據(jù)顯示，聲測(cè)管產(chǎn)業(yè)鏈期貨指數(shù)上周累計(jì)上漲0.94%；鐵礦石期貨主力合約全周上漲7.86%。

 

A股方面，興業(yè)證券研究指出，上周申萬聲測(cè)管指數(shù)周環(huán)比下跌1.33%，同期滬深300周環(huán)比下跌2.19%。其中，行業(yè)股票漲幅靠前的為三鋼閩光（7.5%）、本鋼板材（6.6%）和凌鋼股份（3.2%）。

 

但值得注意的是，在鐵礦石價(jià)格大漲之后，聲測(cè)管噸毛利顯著回落。“上周焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定，廢鋼價(jià)格受鋼價(jià)下跌影響而有所回落，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格實(shí)現(xiàn)較大漲幅，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)也于上周五跟漲，聲測(cè)管盈利受礦價(jià)強(qiáng)勢(shì)影響而顯著回落。行業(yè)螺紋鋼和熱軋噸毛利環(huán)比前一周分別下降123元/噸、69元/噸。盈利上長(zhǎng)材仍強(qiáng)于板材，熱軋仍強(qiáng)于冷軋。”興業(yè)證券研究認(rèn)為。

 

關(guān)注季節(jié)性因素影響

 

在房地產(chǎn)市場(chǎng)和聲測(cè)管系價(jià)格走勢(shì)中間，有一個(gè)緊密的聯(lián)動(dòng)紐帶，那便是庫存。從該因素變化，能夠在一定程度上尋找行情演繹的蛛絲馬跡。

 

興業(yè)證券研究指出，上周五大聲測(cè)管品種社會(huì)總庫存較前一周減少51.48萬噸，鋼廠總庫存較前一周增加7.99萬噸，庫存去化環(huán)比前一周有所加快，但仍慢于去年同期庫存去化速率。“分品種來看，螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比再增2.64萬噸至378.36萬噸，社庫與廠庫合計(jì)降33.78萬噸；熱卷(3681,-1.00,-0.03%)產(chǎn)量周環(huán)比減少3.99萬噸，社庫與廠庫合計(jì)降5.36萬噸。”

 

從螺紋鋼周度高頻數(shù)據(jù)上來看，該機(jī)構(gòu)分析，近期雖然產(chǎn)量持續(xù)突破創(chuàng)新高，但庫存仍能實(shí)現(xiàn)持續(xù)去化，3月-5月中旬螺紋鋼表觀消費(fèi)量始終高于去年同期，地產(chǎn)韌性支撐下需求端表現(xiàn)超預(yù)期。

 

東證期貨分析師李智祥表示，上周礦價(jià)高漲的根源是聲測(cè)管需求旺盛，但瘋狂的鋼鐵生產(chǎn)對(duì)鋼市而言隱患重重。只不過當(dāng)前淡季不淡預(yù)期又起，鋼礦期價(jià)一改頹勢(shì)，但多空雙方仍會(huì)圍繞聲測(cè)管去庫存前景展開激烈博弈。

 

“5月中下旬需求或季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，關(guān)注限產(chǎn)對(duì)高供給壓力的緩解。由于高溫、雨季等季節(jié)性因素影響，通常5月中下旬左右建筑聲測(cè)管需求出現(xiàn)季節(jié)性走弱。若接下來限產(chǎn)執(zhí)行效果仍不明顯，高供給壓力下，鋼價(jià)或繼續(xù)承壓。”興業(yè)證券研究指出。