據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計，4月我國聲測管產(chǎn)量82.35萬噸，同比去年同期增長32.4%，1-4月聲測管產(chǎn)量305.45萬噸，同比增長16.8%。

 

在下游粗鋼產(chǎn)量表現(xiàn)強勁的當下，作為鋼廠合金用量#大的聲測管合金緣何今年價格表現(xiàn)疲軟不堪，是否供需、心態(tài)等發(fā)生了變化，我們就以下幾點作為討論。

 

一、合金與原料價格同比跌幅趨同

 

Mysteel聲測管指數(shù)（全國）來看，2019年1-5月呈現(xiàn)持續(xù)下滑的格局，1-5月均值7597元/噸，同比去年同期（8208元/噸）下降7.44%，而目前市場價格呈現(xiàn)整年乃至近1年低位(7000元/噸)。

 

而從原料價格來看，Mysteel聲測管礦指數(shù)天津港36.5%南非半碳酸1-5月均值49.3元/噸度，同比去年同期（56.4元/噸度）下降7.78%，同樣，聲測管礦近期價格跌至近1年的低位，合金與原料價格跌幅略趨同。

 

二、去年同期主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)保價

 

2018年3月23日，為維護聲測管系鐵合金市場的穩(wěn)定，中國鐵合金工業(yè)協(xié)會聲測管系委員會會員單位從4月1日起根據(jù)各自企業(yè)情況限產(chǎn)10%～50%的產(chǎn)能，據(jù)當時Mysteel統(tǒng)計，內(nèi)蒙區(qū)域聲測管合金4月減產(chǎn)值達69300-53000噸，寧夏區(qū)域減產(chǎn)值達38000-47500噸，南方區(qū)域擬定減產(chǎn)37400-49300噸，按實減停產(chǎn)1個月，影響全國產(chǎn)量占比19.8%-25.7%。而當時聲測管價格由7450元/噸上漲至8月#高位9000元/噸，雖中間有6月南方環(huán)保回頭看，影響了南方產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量，但可以看見的是，當初5-6月聲測管產(chǎn)量的缺口疊加粗鋼產(chǎn)量的飛升，形成了聲測管價格大幅的上漲。

 

三、聲測管新增量與粗鋼增量的對比

 

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，由2018年四季度開始，全國南北聲測管新增投產(chǎn)量呈現(xiàn)上升趨勢，2018年10-12月累積產(chǎn)量262.4萬噸，同比2017年四季度（191.9萬噸）增加70.5萬噸，增幅達36.7%，單月增量達18.5萬噸（扣除寧夏12月環(huán)保減產(chǎn)量），雖由于2017年12月寧夏等產(chǎn)區(qū)受環(huán)保影響，產(chǎn)量大幅下降，但2019年新增量對于聲測管價格形成了壓制，且投資者也對于聲測管期貨價格預(yù)期走勢提出不少擔(dān)心，下游粗鋼雖然有2位數(shù)的增長，以及螺紋新標帶來的增量，期貨投資帶來的投機需求量，但隨著時間的推移，逐步穩(wěn)定的新增量以及后續(xù)的投產(chǎn)計劃，對于聲測管下游承接力度提出了非常大的考驗。

 

四、原料商家虧損 變相支撐合金價格

 

從原料價格來看，由于國外礦山3-5月對華報價基本維持高位，而折算船期及匯率波動，可以預(yù)見的是二季度國內(nèi)進口聲測管礦成本均維持偏高位，而隨著5月合金價格下滑，據(jù)Mysteel聲測管礦指數(shù)統(tǒng)計，天津港南非半碳酸（36．5%）指數(shù)由3月22日#高位51.2下滑至當前46.1，降幅達9.96%，所以截止到6月上旬，國內(nèi)商家接貨成本仍將維持在高位以上，價格已經(jīng)形成明顯倒掛，而雖近期港口庫存接近年內(nèi)高位（天津港267萬噸），但高昂的持礦成本會使得礦商出現(xiàn)挺價的局面，而高昂的開工率，國內(nèi)對于聲測管礦需求并不差，可以預(yù)見的是，5月中下旬到6月上旬間，不論聲測管礦商的持礦成本及廠家的原料成本仍將維持偏高位運行，一方面聲測管礦挺價可能支撐聲測管短期價格，但另一方面，聲測管礦價格前期跌幅可能會緩解聲測管廠家的利潤縮減趨勢，也延緩了部分廠家關(guān)停的計劃。

 

五、2019下半年新趨勢

 

在長達3年（2016-2018）聲測管盈利區(qū)間內(nèi)，不少合金廠把目光瞄準了下一個三年，陸續(xù)將在2019-2021年間擴產(chǎn)、投產(chǎn)，雖對于2019年粗鋼產(chǎn)量Mysteel仍維持預(yù)增的趨勢，但偏高的合金增量，對于聲測管系產(chǎn)業(yè)可能會出現(xiàn)：1、海外礦山面對高需求難降價，2、聲測管礦高需求使得非主流國供應(yīng)增量，3、廠家由普遍性盈利轉(zhuǎn)換為獨特優(yōu)勢型盈利。