回顧2019年4月份，市場(chǎng)聲測(cè)管行情呈現(xiàn)沖高震蕩的行情，相比于2019年3月份偏強(qiáng)震蕩的行情來看，4月份武漢市場(chǎng)一線資源的均價(jià)為4118元/噸，較2019年3月份均價(jià)上漲了145元/噸，#大累計(jì)漲幅為170元/噸，#大累計(jì)跌幅為50元/噸。在需求釋放維持相對(duì)正常的情況下，庫存連續(xù)下降，受區(qū)域價(jià)差修復(fù)的影響，月末本地市場(chǎng)價(jià)格具備一定抗跌性，另在期螺月末偏強(qiáng)震蕩的影響下，市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)壓力暫有限。隨即進(jìn)入5月，市場(chǎng)能否維持偏強(qiáng)運(yùn)行？供需基本面的情況又將呈現(xiàn)哪些變化，對(duì)接下來的價(jià)格行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進(jìn)行簡(jiǎn)單探討。

 

一、4月庫存壓力趨緩 需求釋放尚屬正常

 

據(jù)Mysteel跟蹤了解，市場(chǎng)對(duì)4月份行情呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂觀為主，市場(chǎng)維持降庫態(tài)勢(shì)，在下游需求釋放相對(duì)正常的情況下，商家快進(jìn)快出居多，庫存壓力有所趨緩。雖下旬市場(chǎng)庫存由降轉(zhuǎn)增，但并未形成持續(xù)增加態(tài)勢(shì)。截止至4月26日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在29.76萬噸以上，周環(huán)比減少約6.15%，月環(huán)比減少15.00%，年同比減少32.79%；具體周環(huán)比與月環(huán)比降幅收窄，但年同比降幅擴(kuò)大。且整體僅高于2018年1-12月的平均庫存水平0.37%，同期平均庫存量較2018年同比平均庫存量減少23.12%，降幅亦有擴(kuò)大。從數(shù)據(jù)對(duì)比來看，表明武漢螺紋鋼庫存整體維持快速消化節(jié)奏，5月庫存壓力或維持偏低水平，價(jià)格應(yīng)有一定支撐，但需關(guān)注5月聲測(cè)管廠家投放比例的變化情況。

 

結(jié)合武漢市場(chǎng)同口徑樣本的成交量來看，截止至4月30日，4月份22個(gè)工作日的合計(jì)成交量環(huán)比3月份21個(gè)工作日的合計(jì)成交量減少6.30%，日均成交量4月環(huán)比3月減少10.3%。從年同比來看，今年4月22個(gè)工作日的合計(jì)成交量同比2018年4月份21個(gè)工作日的合計(jì)成交量減少9.08%，日均成交量同比減少13.33%。從數(shù)據(jù)對(duì)比來看，均表明今年4月份的需求表現(xiàn)尚屬正常，但并未呈現(xiàn)需求增加的態(tài)勢(shì)，因此庫存雖有下降，但已呈現(xiàn)降幅收窄的情況，在資源價(jià)格維持來回震蕩的行情下，或表明中間經(jīng)銷商的參與度也有所恢復(fù)或提高。而去年5月份較4月份的成交量環(huán)比減少11.59%，今年5月份或呈現(xiàn)供大于需的格局。整體看來，若供應(yīng)有所增加，需求維持放緩的情況下，應(yīng)將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖高壓力預(yù)期形成抑制。

 

二、省內(nèi)聲測(cè)管廠家產(chǎn)量月環(huán)比增加 區(qū)域價(jià)格對(duì)比有所縮小

 

從省內(nèi)聲測(cè)管廠家的調(diào)研情況來看，4月份高爐聲測(cè)管廠家排產(chǎn)情況維持正常，實(shí)際產(chǎn)量基本持平于計(jì)劃產(chǎn)量，而省內(nèi)電弧爐聲測(cè)管廠家4月產(chǎn)能利用率月環(huán)比約增加8.45%，整體廠內(nèi)庫存4月底環(huán)比有增加0.39%。另據(jù)了解，5月省外主流聲測(cè)管廠家投放比例環(huán)比4月份約增4.29%。由此看來，資源供應(yīng)預(yù)期有所恢復(fù)，市場(chǎng)緊缺規(guī)格情況或有待改善。

 

從區(qū)域同類聲測(cè)管廠家價(jià)格對(duì)比來看，4月份武漢一線螺紋鋼均價(jià)較長(zhǎng)沙約高21.8元/噸，月環(huán)比有所收窄；較南昌約高195.4元/噸，月環(huán)比有所擴(kuò)大；較上海約低37.27元/噸，月環(huán)比由高轉(zhuǎn)低。表明武漢市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格較周邊主導(dǎo)市場(chǎng)仍較堅(jiān)挺，但已較華東區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)弱，這將引導(dǎo)華東資源補(bǔ)充或有所減少與省內(nèi)資源流出有所減少的對(duì)沖格局。

 

從生產(chǎn)成本角度來看，4月以來礦石、廢鋼價(jià)格月環(huán)比有所增加，電極價(jià)格基本持平，而焦炭?jī)r(jià)格則有所下降，整體聲測(cè)管廠家生產(chǎn)成本或呈現(xiàn)穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì)，在價(jià)格維持高位運(yùn)行，成本變化不大的情況，聲測(cè)管廠家高生產(chǎn)積極性將有所維持，這將導(dǎo)致聲測(cè)管廠家指導(dǎo)價(jià)仍存較大彈性空間。

 

三、節(jié)前減倉持幣觀望明顯現(xiàn)貨價(jià)格較期螺更為堅(jiān)挺

 

截止至4月30日，1910合約午盤收于3828元/噸，收于所有均線上方，整月呈現(xiàn)沖高偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)，月末持倉量明顯縮減，多空頭寸均有減倉，并以多頭減倉量較多，持幣觀望過節(jié)明顯，謹(jǐn)防價(jià)格沖高洗盤。對(duì)比現(xiàn)貨價(jià)格，以武漢市場(chǎng)一線螺紋鋼為例，現(xiàn)武漢區(qū)域價(jià)格為4150元/噸，較上海價(jià)格高10元/噸。若現(xiàn)貨理計(jì)價(jià)格換算成過磅價(jià)格與期螺的價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，現(xiàn)期螺10合約相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格貼水幅度仍較大，暫呈現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格更為堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)，關(guān)注假期期間信息面會(huì)否影響期螺節(jié)后走勢(shì)預(yù)期。

 

綜合看來，在市場(chǎng)庫存壓力趨緩，但需求表現(xiàn)有所萎縮的情況下，資源價(jià)格維持震蕩格局，而因區(qū)域價(jià)格修復(fù)，導(dǎo)致省外資源與省內(nèi)資源形成對(duì)沖格局下，若供需矛盾仍不算突出，資源價(jià)格或暫不具備深跌行情。但期現(xiàn)價(jià)差較大，現(xiàn)貨價(jià)格能否繼續(xù)堅(jiān)挺有待考驗(yàn)。預(yù)計(jì)5月武漢筑聲測(cè)管市場(chǎng)價(jià)格或呈現(xiàn)高位震蕩的行情，月均價(jià)環(huán)比或基本持平，但漲跌幅度或較4月行情有所擴(kuò)大，或在100-200元/噸。還請(qǐng)商家根據(jù)自身資金狀況與供需情況理性操作。