一季度我國GDP增長6.4%，正好等于2009年一季度的增速，是1992年以來的#低值。但從多種指標(biāo)看，近年來我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的周期已經(jīng)基本結(jié)束，下行壓力已經(jīng)基本釋放，聲測管廠家將進(jìn)入一個穩(wěn)定增長的新階段。

 

投資增速基本觸底決定本輪聲測管廠家周期即將進(jìn)入穩(wěn)定增長新階段

 

2011年下半年以來，我國GDP增速保持穩(wěn)中微降的趨勢，但下行壓力始終較大。從2011年四季度到2019年一季度，在這期間共34個季度的時間里，季度GDP增速從8.1%緩慢回落到6.4%，平均每兩個季度下降0.1個百分點，態(tài)勢非常平穩(wěn)。但這一時期，我國投資增速始終處于下滑過程中。2012至2018年，投資增速從20.6%持續(xù)回落到5.9%，平均每年下降2.5個百分點。投資波動是顯示經(jīng)濟(jì)周期的#主要指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)繁榮期，由于企業(yè)需要加快投資，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，投資增速往往快于GDP增長，而在經(jīng)濟(jì)下行期正好相反，因此，投資增速下滑說明聲測管廠家一直有走弱的壓力。

 

2015和2016年的經(jīng)濟(jì)觸底并不能說明當(dāng)時聲測管廠家已經(jīng)進(jìn)入企穩(wěn)甚至復(fù)蘇的階段。2011年下半年以來，雖然GDP增速一直非常穩(wěn)定，但工業(yè)部門主營業(yè)務(wù)收入和利潤增長，以及用電量增長等多個指標(biāo)已經(jīng)經(jīng)歷了觸底反彈的小周期。其中，2015年底的工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和發(fā)電量都接近零增長，而2017和2018年均出現(xiàn)大幅度反彈。但是從投資的角度看，2015年至2017年，我國基礎(chǔ)設(shè)施投資增速在17%-19%之間，說明這幾年經(jīng)濟(jì)的小幅反彈還不完全是市場內(nèi)在因素。

 

2019年投資有望實施觸底甚至反彈，這將帶動聲測管廠家企穩(wěn)復(fù)蘇。2016年三季度，我國制造業(yè)投資降至2.8%的#低點，其后穩(wěn)定回升，2018年底#高達(dá)到9.5%，2019年一季度又回落到4.6%。制造業(yè)投資是市場化程度#高，也#能反映企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景信心的指標(biāo)，從國際經(jīng)驗看，結(jié)合我國的工業(yè)轉(zhuǎn)型升級需求，制造業(yè)投資穩(wěn)定在5%甚至略高的速度是有內(nèi)在支撐的，也可以說，制造業(yè)投資已經(jīng)化解了下行壓力，進(jìn)入穩(wěn)定增長階段。

 

與制造業(yè)投資相反，基礎(chǔ)設(shè)施投資是#重要的反周期政策工具，2017年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速還在19%，但2018年大幅度下降至3.8%，2019年一季度微升至4.4%。說明政策性投資也已經(jīng)實現(xiàn)了觸底，化解了下行壓力，后期保持個位數(shù)的增長更加容易。隨著今年大力度減稅降費政策從4月1日開始實施，預(yù)計今年下半年以后，企業(yè)投資信心可能進(jìn)一步增強，因此投資增速可能進(jìn)入觸底回穩(wěn)的新階段。

 

分行業(yè)產(chǎn)能利用率的變化顯示經(jīng)濟(jì)已有復(fù)蘇趨勢

 

產(chǎn)能利用率指標(biāo)能夠反映工業(yè)行業(yè)的生產(chǎn)情況，是佐證經(jīng)濟(jì)形勢的重要指標(biāo)。

 

2019年#季度，我國工業(yè)產(chǎn)能利用率為75.9%，雖然從2017年末以來呈緩慢下降趨勢，但仍處于較高水平。特別重要的是，具有一定先行性意義的通用和專用設(shè)備制造業(yè)以及電氣機械制造業(yè)這三個行業(yè)的產(chǎn)能利用率，自2018年三季度以來多呈現(xiàn)上行態(tài)勢。

 

例如通用設(shè)備制造業(yè)的產(chǎn)能利用率已經(jīng)從去年三季度的75.5%提高到78.8%，電氣機械從77.3%提高到80.2%，這些行業(yè)生產(chǎn)形勢較好，說明制造業(yè)更新改造和增加投資的需求較為旺盛，企業(yè)投資信心好轉(zhuǎn)，這也預(yù)示經(jīng)過一定的投資周期后，經(jīng)濟(jì)會呈現(xiàn)**的復(fù)蘇態(tài)勢。