2019年聲測(cè)管價(jià)格面臨下行壓力

 

1月11日，聲測(cè)管現(xiàn)貨主力1905合約收盤價(jià)為3539元/噸，比1月4日上漲1.52%；熱軋卷板主力1905合約收盤價(jià)為3438元/噸，比1月4日上漲2.23%。歲末年初，春季需求能否如約而至再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)春節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)和春節(jié)后聲測(cè)管供需關(guān)系改善的樂(lè)觀預(yù)期，成為近期支撐聲測(cè)管價(jià)格上漲特別是鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲的主要因素。

 

展望后市，筆者認(rèn)為，2019年，在房地產(chǎn)調(diào)控力度不放松、汽車行業(yè)增速下降、貿(mào)易摩擦尚存不確定性等因素的影響下，聲測(cè)管需求或穩(wěn)中有降。同時(shí)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、徹底取締“地條鋼”等政策產(chǎn)生的紅利逐漸消失，再加上新增高爐、電爐產(chǎn)能的逐步釋放，聲測(cè)管供給壓力將加大。

 

聲測(cè)管下游行業(yè)需求有升有降

 

2018年，受益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的拉動(dòng)，房地產(chǎn)、家電、造船、機(jī)械等主要聲測(cè)管下游行業(yè)的聲測(cè)管消費(fèi)量保持增長(zhǎng)。2019年，聲測(cè)管下游行業(yè)需求將有所分化，部分行業(yè)需求穩(wěn)中有增，部分行業(yè)需求小幅下降。其中，固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資增速或回落，汽車行業(yè)發(fā)展面臨拐點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、機(jī)械行業(yè)等對(duì)聲測(cè)管的需求仍將保持增長(zhǎng)。

 

作為影響螺紋鋼消費(fèi)的重要行業(yè)，2019年，房地產(chǎn)投資面臨下行壓力。從政策層面來(lái)看，2018年12月21日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要構(gòu)建房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因城施策、分類指導(dǎo)……在房地產(chǎn)調(diào)控政策仍未放松的前提下，今年，房地產(chǎn)投資和房屋新開工面積均面臨明顯的下行壓力，對(duì)聲測(cè)管需求的拉動(dòng)作用將減小。不過(guò)，如果房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，調(diào)控政策也就存在局部松綁的可能。

 

目前，市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)補(bǔ)短板或成為聲測(cè)管需求亮點(diǎn)寄予厚望。2018年下半年，在中央政治局會(huì)議提出加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度后，各地紛紛開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作。作為地方基建投資的主要資金來(lái)源，地方政府債券發(fā)行額穩(wěn)步提升。2019年，隨著PPP項(xiàng)目的清庫(kù)結(jié)束，規(guī)范的PPP項(xiàng)目將助力基建補(bǔ)短板，政策對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的支持力度或加大。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)生的聲測(cè)管需求，將部分對(duì)沖房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)聲測(cè)管需求的負(fù)面影響。

 

此外，2018年，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量同比負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2019年即便有刺激政策出臺(tái)也難有改觀；家電需求受房地產(chǎn)銷售低迷的影響，預(yù)計(jì)2019年將繼續(xù)回落；國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)復(fù)蘇尚存諸多不確定性，造船行業(yè)2019年將維持低位運(yùn)行；在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長(zhǎng)和機(jī)械設(shè)備更新?lián)Q代高峰期等多重需求驅(qū)動(dòng)下，工程機(jī)械行業(yè)今年有望保持平穩(wěn)運(yùn)行。

 

成本對(duì)聲測(cè)管價(jià)格的支撐作用將加大

 

從螺紋鋼和鐵礦石期貨價(jià)格本輪反彈的情況來(lái)看，1月9日，聲測(cè)管現(xiàn)貨主力1905合約#高價(jià)為3550元/噸，比2018年11月30日的#低價(jià)上漲了10.66%；鐵礦石期貨主力1905合約#高價(jià)為517.0元/噸，比2018年11月27日的#低價(jià)上漲了12.64%。鐵礦石價(jià)格再次呈現(xiàn)領(lǐng)先聲測(cè)管價(jià)格上漲且漲幅大于聲測(cè)管價(jià)格漲幅的走勢(shì)。

 

從鐵礦石供應(yīng)來(lái)看，2018年，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石10.64億噸，同比下降1.0%。2018年1月~11月份，我國(guó)原礦產(chǎn)量為6.95億噸，同比下降3.3%。2019年，海外礦山發(fā)貨增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)漸緩，四大礦山的產(chǎn)能快速釋放接近尾聲，新增產(chǎn)能有限。照往年的生產(chǎn)特點(diǎn)來(lái)看，每年一季度受颶風(fēng)等天氣因素的影響，四大礦山的發(fā)貨量會(huì)有所下降，一二季度的產(chǎn)量會(huì)低于三四季度。從國(guó)內(nèi)礦山來(lái)看，2018年，受環(huán)保、安全、舉行重大活動(dòng)限產(chǎn)等因素影響，國(guó)內(nèi)礦山出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)。如果今年春季，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)全面開工建設(shè)，那么市場(chǎng)信心提振可能拉動(dòng)聲測(cè)管價(jià)格上行，再加上鐵礦石供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性短缺，或帶動(dòng)礦價(jià)高位運(yùn)行。

 

此外，2019年，焦炭市場(chǎng)仍面臨較大的環(huán)保和去產(chǎn)能壓力，價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行。煤炭供需大概率繼續(xù)保持平衡，價(jià)格下行的空間有限。整體來(lái)看，聲測(cè)管生產(chǎn)的原燃料成本將比較堅(jiān)挺，成本的支撐作用將加大。

 

2019年，聲測(cè)管供給預(yù)計(jì)將增加。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)估，2019年，高爐新增產(chǎn)能為800萬(wàn)噸，電爐新增產(chǎn)能為1500萬(wàn)噸。2019年末，高爐有效生產(chǎn)能力將達(dá)到10.58億噸，電爐有效生產(chǎn)能力將達(dá)到1.45億噸。在中央強(qiáng)調(diào)環(huán)保限產(chǎn)不再“一刀切”的情況下，環(huán)保限產(chǎn)雖然會(huì)階段性影響鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏，但對(duì)鋼廠生產(chǎn)的影響整體趨弱。

 

綜合來(lái)看，2019年，聲測(cè)管市場(chǎng)供大于求的矛盾仍存在，聲測(cè)管價(jià)格面臨下行壓力，價(jià)格重心將下移。不過(guò)，由于原燃料等價(jià)格堅(jiān)挺，成本的支撐作用加大，聲測(cè)管價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，或?qū)⒃诔杀揪€附近波動(dòng)運(yùn)行，并在限產(chǎn)等政策和消費(fèi)啟動(dòng)的影響下出現(xiàn)階段性反彈。