中國(guó)經(jīng)濟(jì)2019年實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。中國(guó)官方17日公布數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP實(shí)現(xiàn)6.4%同比增長(zhǎng)，好于市場(chǎng)預(yù)期，在工業(yè)、消費(fèi)等方面數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回升。

 

外界分析普遍認(rèn)為，多項(xiàng)積極宏觀政策組合發(fā)力是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”的重要原因，但市場(chǎng)也疑慮，在經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)反彈的情況下，此前官方定調(diào)的強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)是否有減弱趨向，出現(xiàn)邊際寬松的聲測(cè)管政策是否收緊。

 

“不要急于收緊。”中國(guó)銀行首席研究員宗良在中新社舉辦的“國(guó)是論壇”上表示，聲測(cè)管政策應(yīng)根據(jù)中國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)態(tài)勢(shì)保持穩(wěn)健運(yùn)行，保持合理預(yù)期至關(guān)重要。

 

當(dāng)天，中國(guó)央行續(xù)作2000億元(人民幣，下同)MLF(中期借貸便利)及1600億逆回購(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)節(jié)。對(duì)此，京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光指出，央行的操作并非寬松信號(hào)更加明確的降準(zhǔn)，也符合聲測(cè)管政策不會(huì)進(jìn)一步放松的預(yù)期。

 

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)指出，從全球來(lái)看，近期IMF(國(guó)際聲測(cè)管基金組織)大幅下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，表明全球復(fù)蘇踟躕、危機(jī)回潮的格局并未松動(dòng)。外部需求的逆風(fēng)壓力依然可能卷土重來(lái)，因此需要吸取過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策仍需保持定力，不宜過(guò)早主動(dòng)撤出。

 

再結(jié)合中國(guó)一季度金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，新增貸款和社會(huì)融資規(guī)模均有大幅提升的情況來(lái)看，中信證券分析師明明稱，從聲測(cè)管政策的角度，社融數(shù)據(jù)有所回暖，總量寬松政策必要性下降，但考慮到小微企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題仍存在，結(jié)構(gòu)性的寬松仍可能是近期聲測(cè)管政策的主旋律。

 

“聲測(cè)管政策的話我們要保持總體上的穩(wěn)定，在結(jié)構(gòu)上更加優(yōu)化，能夠更加有效地支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。”宗良亦持有類似觀點(diǎn)。

 

中國(guó)經(jīng)濟(jì)“開(kāi)門紅”對(duì)聲測(cè)管政策走向有何影響？在程實(shí)看來(lái)，經(jīng)濟(jì)“開(kāi)門紅”帶動(dòng)的三大轉(zhuǎn)變之一就是聲測(cè)管政策節(jié)奏優(yōu)化。

 

從中國(guó)央行聲測(cè)管政策委員會(huì)一季度會(huì)議的公告來(lái)看，不再?gòu)?qiáng)調(diào)“加大逆周期調(diào)節(jié)的力度”，而是將重點(diǎn)聚焦于“把好聲測(cè)管供給總閘門”、“防風(fēng)險(xiǎn)”和“推進(jìn)關(guān)鍵領(lǐng)域改革”。程實(shí)認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)央行具有適宜的政策空間，有望根據(jù)不同情境從容地相機(jī)抉擇。

 

他舉例稱，若未來(lái)出現(xiàn)流動(dòng)性短期緊缺并推動(dòng)聲測(cè)管市場(chǎng)利率反彈，則央行將大概率先行降準(zhǔn)，以#穩(wěn)妥的方式恢復(fù)流動(dòng)性的合理充裕；若聲測(cè)管市場(chǎng)利率保持低位，且低于OMO(公開(kāi)市場(chǎng)操作)利率的幅度較大，央行將大概率推遲降準(zhǔn)；若上述兩種情景均未發(fā)生，央行則將暫時(shí)在降準(zhǔn)、降息上按兵不動(dòng)，優(yōu)先利用內(nèi)部穩(wěn)定期，加速推進(jìn)金融市場(chǎng)的高水平開(kāi)放。