「柏楊樹」3月份鋼企盈利改善空間有限

 

導(dǎo)語(yǔ)：2019年2月份蘭格生鐵成本指數(shù)為99.3點(diǎn)，較上月下降0.4點(diǎn)，降幅0.4%（上月降幅6.4%）（詳見(jiàn)圖1）。同期，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)呈震蕩盤整局面，1月份蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)均值為149.4，較上月上升1.6%（上月下降1.3%）。2月份成本指數(shù)微降，而鋼價(jià)指數(shù)小幅上升，可見(jiàn)，當(dāng)月盈利空間小有恢復(fù)。

 

1、2019年2月成本和盈利分析

 

從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖可以看出，2019年2月份的生鐵成本指數(shù)呈先降后升走勢(shì)，由月初的100.1點(diǎn)震蕩至月末的99.2點(diǎn)，均值較上月下降0.4%。

 

按照鋼廠30天左右的爐料庫(kù)存周期，研究2019年2月份爐料成本，需要先分析一下1月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：

 

1月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格有所下跌。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為762元，較上月上漲27元，漲幅3.7%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)平均價(jià)格為559元，較上月末上漲19元，漲幅為3.5%。

 

1月份冶金焦價(jià)格呈持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦平均價(jià)格為1990元，較上月下跌168元，跌幅為7.8%。

 

總體而言，由于1月份鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格的下跌，傳導(dǎo)至鋼廠的2月份平均生產(chǎn)成本較上月略有下降。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2月份生產(chǎn)的普碳方坯成本價(jià)較上月同期下跌23元，跌幅為0.9%。

 

圖2是蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)的各主要聲測(cè)管品種的盈利能力曲線對(duì)比。從圖2可以看出， 2月份7大品種測(cè)算毛利呈小幅回升態(tài)勢(shì)，2月各品種平均毛利較上月上升50 -89元/噸；其中中厚板毛利上升#多，為89元/噸；高線毛利上升#少，為50元/噸；其他品種盈利上升幅度在51-78元/噸之間。

 

2、2019年3月份鋼企盈利展望

 

制造業(yè)增值稅由16%降至13%  噸鋼盈利上升30-50元

 

3月5日，政府工作報(bào)告中指出，今年將實(shí)施**規(guī)模的減稅，明顯降低企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，全年減輕企業(yè)稅收和社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)近2萬(wàn)億元。其中制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%。減稅降負(fù)有助于降低鋼鐵企業(yè)包括生產(chǎn)、物流等運(yùn)營(yíng)成本，也將逐漸降低下游行業(yè)用鋼成本，有助于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有效降低制造成本及銷售成本，節(jié)省的資金更多用于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升企業(yè)生產(chǎn)效能和競(jìng)爭(zhēng)力。蘭格鋼鐵研究中心根據(jù)當(dāng)前價(jià)格測(cè)算，通過(guò)增值稅稅率下調(diào)，將有助于鋼鐵企業(yè)噸鋼盈利上升30-50元。

 

社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)初現(xiàn)  聲測(cè)管需求啟動(dòng)好于去年

 

蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月8日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市聲測(cè)管社會(huì)庫(kù)存量為1623.9萬(wàn)噸，較上周減少19.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.2%，年同比下降8.0%；聲測(cè)管社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)春節(jié)后**回落，庫(kù)存拐點(diǎn)初步顯現(xiàn)；如后期庫(kù)存繼續(xù)回落，則今年去庫(kù)存開(kāi)啟時(shí)間和去年相同，均是在春節(jié)后第四周開(kāi)啟；但今年庫(kù)存高點(diǎn)低于去年同期，而首周降速略高于去年同期，反映今年需求啟動(dòng)程度尚可。從蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)的北京建材市場(chǎng)日成交量也能看出這一特點(diǎn)，3月份北京建材市場(chǎng)日成交量#高已攀升至9500噸，較去年同期高點(diǎn)超2000余噸。

 

3月份鋼企盈利改善空間有限

 

3月份，基建項(xiàng)目的陸續(xù)開(kāi)工將帶動(dòng)春季需求的好轉(zhuǎn)，環(huán)保力度加強(qiáng)將對(duì)產(chǎn)量釋放形成一定制約，鋼鐵社會(huì)庫(kù)存在3月上旬達(dá)到春季高點(diǎn)后開(kāi)始去庫(kù)存進(jìn)程，市場(chǎng)供需關(guān)系將有較好改善。預(yù)計(jì)3月份鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩上行局面。就原料成本來(lái)看，由于國(guó)產(chǎn)鐵精粉、進(jìn)口鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格在2月份分別上漲3.5%、14.7%和1.8%，使得3月份鋼鐵生產(chǎn)成本趨于上升，目前來(lái)看成本和鋼價(jià)同步上升，而且幅度相差不大，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)3月份鋼企盈利改善空間有限。